2008年展望》需求強勁 金價看多

美國經濟若能避開衰退，且美元匯價持穩，明年黃金可能會失去部分光芒。但市場對貴金屬需求強勁，足以讓明年金價維持在2007年的均價之上；若次貸災情持續擴大，金價甚至會更上層樓。

除非證券市場遭遇重大衝擊，迫使投資人拋售黃金以補繳保證金，重演今年8、9月的情景，否則，在流動性壓力和銀行業穩健度堪虞下，投資人將購買無信用違約暴險額的資產，例如黃金。

市場的強勁需求，可能推升金價衝破1980年1月締造的每英兩850美元歷史最高記錄。部分專家甚至預期金價上看900美元。

瑞士銀行貴金屬策略主管裡德說，信用危機和美元疲軟，構成讓金價今年飆漲40%的條件，但明年助漲金價的利多環境可能稍微減弱。

11月初金價曾創下845.40美元的28年高點。今年以來，美元對歐元貶值12%，對日圓和聯邦準備理事會（Fed）貿易加權匯率指數也各貶8%。

金價走勢通常與美元匯價相反，因為黃金可以用來避開匯率波動的風險。但有分析師認為，美元匯價已經觸底，年底前金價將回檔至每英兩600到650美元區間。

高盛公司認為，Fed的降息策略將降低經濟陷入衰退的可能性，未來幾個月美元會持穩，信用疑慮減輕，因此在11月的報告中建議賣掉黃金。

不過，不少因素讓金價在2008年仍將維持在高檔。例如，銀行業從8月信貸危機以來，仍在努力阻止次級房貸餘波進一步擴大。

再者，銀行間借貸利率仍處於數十年高點，顯示銀行對彼此間的借貸仍小心翼翼，也慎防出奇不意的次貸相關風險。此外，採礦成本變得高昂也抑制黃金供給。

瑞士銀行預估明年黃金均價為每英兩760美元，高於今年預估的690美元。巴克萊資本公司的預估值更高，認為明年黃金均價上看830美元，反映美元持續疲弱、全球通膨有急遽上揚的風險，以及黃金ETF對實體黃金的需求強勁。