美國需要大蕭條的6個理由

作者:程宜華 發表:2008-08-13 22:19
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才在30個月前陷入衰退的美國經濟,現在再度重回 泥沼。當總統布希正在北京奧運上一派輕鬆時,華府官 員則忙著粉飾太平,只公布一些看起來好像不錯的數字 。不過 《MarketWatch》資深主筆 Paul B. Farrell卻 指出瀋睡已久的美國,該是被人用力搖醒的時候了!

在去年11月曾寫過一篇名為"美國需要衰退的11個 理由"的 《MarketWatch》資深主筆Paul B. Farrell, 隨著這段日子以來美國金融業持續惡化,他發現情況越 來越糟了。財政部長 Henry Paulson根本毫無長期計畫 可言,只是一昧地讓華爾街斯所有的金錢機器能夠先暫 時重新運作,直到金融業精疲力盡的時刻,也是他一鞠 躬下臺,把爛攤子丟給新政府之時。

雖然多數經濟學家都樂觀預估在2010年前,美國房 市將有望出清成千上萬的庫存房屋,經濟研究機構 RGE Monitor也認為事情沒這麼簡單,美國政府的援救計畫 可能將無法阻止Fannie Mae與Freddie 步入嚴重破產和 被收歸國有的命運。

Paul B. Farrell 痛批指出,無論是華爾街、產業 界或是政府,在過去諸多歷史經驗裡從未學到教訓,只 會冥頑不靈地宣導著經濟成長還要成長、淹腳目的股票 紅利,更張開雙臂歡迎牛市,不管有幾隻,但是過去 8 年來股市又幾乎在原地踏步。

在景氣好的時候,這些人大力推廣著"自由市場" (free market)的理念,但是當貪婪的泡沫破裂時,卻 宣布出一些所謂的規則讓全民來埋單。

這正是為什麼 Paul B. Farrell堅信美國需要一個 全新的發展策略:停止所有亡羊補牢的政策,放手讓市 場自行運作,讓一個良性的"蕭條"(Good Depression) 來好好整頓整頓美國的經濟,順便打掃一下凌亂不堪的 房市,以及治癒充滿貪婪膿包的惡臭人性,讓美國人找 回最原始正確的價值觀。否則,再這樣下去,現在的衰 退可能將會演變成1929年的"經濟大蕭條"(Great Depression)!

至於為何美國經濟會需要來一次蕭條才能重生呢? Paul B. Farrell列出了 6個理由:

■ 美國資本主義的靈魂生了病

Paul B. Farrell 認為,美國真正的問題並非出在 經濟本身,更不是市場和政治,去辯論這些毫無意義, 只會讓大家無法注意到長期性的問題。

的確,現在美國人感受到了經濟衰退的痛楚,但這 些痛楚只是一種症狀。

因為自從千禧年來,美國已經出現太多令人作嘔的 負面新聞,基本上可以說美國人已經麻木了。真正的問 題其實出在美國人的思想,深植在靈魂裡的信念在過去 這幾年已經淡化,於是價值與道德觀念漸漸融化成一灘 。正如《The Battle for the Soul of Capitalism》 (暫譯:資本主義靈魂一戰)書中所闡述般,美國金融體 繫在一個理念頹敗、信用破產的社會中逐漸被破壞殆盡 ,奪走投資人數兆美元的財產。

75年前,在兩任親近企業界的總統下臺後,被寵壞 的華爾街陷入貪婪、無能和過度樂觀的陷阱裡,現在該 是付出代價的時候了。就像《心靈地圖-追求愛與成長 之路》裡提到的,"人生有一連串的問題要應付,我們 該選擇解決還是抱怨?停止呻吟,卷子袖子來面對問題 吧!"

■ 展現出自我毀滅性的泡沫思想

過去10年內,美國房價飆漲了 85%,呈現一種空前 的非理性熱潮。現在美國空屋庫存暴增,許多城鎮宛如 鬼城。高額信貸線正處於危險狀態,相關企業的減記金 額目前共計已經高達 2兆美元,而美國自己還有 3兆美 元海外戰爭與10兆美元的預算赤字要解決,顯然未來的 路不太好走。

曾在 8年前以"非理性繁榮"一詞 (Irrational Exuberance)震驚市場的美國耶魯大學經濟學家Robert Shiller,認為泡沫主要是一種社會現象,非得等到我 們去理解助長泡沫形成的過成並選擇放棄,才有可能阻 止它繼續形成。

市場對泡沫的預期好比一種傳染病,是會引發全國 大流行的。Robert Shiller表示,最近的泡沫形成如此 之大的原因,在於之前社會普遍存在樂觀的氣氛,而華 爾街上的金融機構竟也開始隨之起舞。

Robert Shiller再次重申他的警告,美國的景氣正 面臨了一場超級大逆轉,經歷過兩次"多頭傳染病"的 金融體系,現在上演的是第三次傳染病,這是這一次傳 染不是樂觀,而是"非理性的悲觀與絕望"。在信心低 迷的氣氛中,美國的經濟問題將會比實際上來得更為嚴 重,許多社會問題將會隨之而來。於是,一個良性經濟 蕭條將會有助於撫平市場的騷動。

■ 美國人終於憤怒了

上個月在《華爾街日報》裡,有篇文章名為"為什 麼美國民眾不憤怒?"(Why No Outrage?),回顧美國 歷史上幾次離譜的金融事件,最後都以嚴懲收尾,但是 為什麼這次由華爾街造成的幾兆虧損,社會的回應卻是 一片沈默?是不是美國民眾太過寬容?

Paul B. Farrell 認為這談不上寬容,這根本就是 一種麻木不仁。由於恐懼壟罩了投資者的雙眼,於是他 們選擇換掉現在的惡魔,換上另一個惡魔。

不過,現在當金融機構正愁著發不出獎金時,市場 已經開始憂心華爾街將會耗盡企業最後一絲希望,乃至 於整個國家的金融體系。於是一個良好的經濟蕭條,將 會帶來市場的憤慨,迫使真正的改革出現。

■ 跳出框架

眾所皆知,華爾街一貫的獲利公式已經遇上瓶頸, 這些印鈔機宣告毀壞,要維修可能要花上個幾年的光陰 ,以及賠上幾次虧損。

Merrill Lynch( MER(US) ;美林) 就是一個很好的例 子。這間公司日前宣布出售新股,稀釋了現有股權 38% ,現在股價大約是2004年時的一半。《華爾街日報》主 筆 Dennis Berman指出,美林現在要回到2004年時本益 比的水準,需要28億美元的獲利,而非銷售額。

只是不幸地,美林的現金牛事業 (衍生性商品、重 新包裝的資產抵押證券等) 過去10年來雖然給公司帶來 龐大的收入,但現在大多數已經失去了舞臺,使得這間 傳統的金融機構背上壓力更為瀋重。

針對這些問題,最好的解決辦法就是削減成本,或 是想辦法擴大市佔率。

然而現在政府又不斷端出一些高風險又愚笨的政策 ,甚至還在企業的說服下開始在 2.3兆美元養老金上打 主意。"趕快阻止他們把美國經濟推向真正的大蕭條吧 !"《MarketWatch》主筆Paul B.Farrell道。

■ 防止美國衰亡

現在的美國,並不想採用什麼太痛苦的改革手段, 只希望能用過去治理國家的經驗,期盼能消除未來幾十 年的斥字以及維持經濟成長。

前任審計長David Walker更有一番驚人的比喻。他 認為現在美國的處境,和歷史上強大的羅馬帝國之命運 極為相似,同樣都是社會道德觀與政治文明的淪喪,同 樣都是過度自信以及過多戰爭,同樣地最後再加上一個 不負任何財政上責任的中央政府。

從更遠的歷史角度來看,其實許多文明都會曾出現 過急遽下降的趨勢,事實上,一個社會通常在其人口、 財富與權力達到巔峰後的二十年裡,會漸漸開始衰亡。

Paul B. Farrell 警告,華爾街現在面臨的不只是 統計出來的衰退而已,美國的貨幣體系、金融體系和稅 基正在逐漸耗盡中,面對國際上新勢力的崛起,簡直不 堪一擊。

■ 好戰個性有望改變?

布希總統曾說過:"我是一個戰爭總統"。

Paul B. Farrell 認為,基本上,美國經濟驅動的 力量,幾乎來自戰爭和擁有好戰特性的美國人民。他們 用 54%的稅花在戰爭上,軍事支出佔全世界的 47%。在 一個半世紀前,當時總統艾森豪(Eisenhower)就曾警告 這些複雜的軍事工業,將會導致美國走上破產一途。

但是美國還是堅持走著自己的路,現在的經濟基礎 仍建立在國際戰爭與災害上,產生出的豐厚暴利讓許多 人甚至認為美國在國際間蓄意製造事件來大發災難財。

"一個需要穩定成長的經濟體,卻不斷的阻擋金融 環境的監管政策,這在最後將會導致自身的災難,無論 是軍事、經濟或是財政上都會遭殃。投機資金熱愛短期 獲利的傾向,已經讓美國股匯雙市與房地產紛紛陷入危 機。"曾著有《驚嚇主義》(The Shock Doctrine)的知 名反全球化作家Naomi Klein表示。




(文章僅代表作者個人立場和觀點)


来源:鉅亨網

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