中共央行的貨幣政策目前左右為難（看中國配圖）
【看中國2014年11月05日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）美聯儲宣布結束購買債券計畫之後,北京方面對這個消息尤為緊張，官媒稱加大了中國經濟的風險。不僅如此，日本央行再下「猛藥」，啟動更寬鬆的貨幣政策。中共央行在腹背均受制約的情況下，操控人民幣匯率何去何從陷入兩難境地。
美聯儲結束購債 日本央行也下「猛藥」
北京時間10月30日凌晨，美國聯邦儲備委員會聲明稱，在10月份完成最後一輪150億美元購債活動後，將結束資產購買計畫，這意味著自2008年金融危機以來歷時6年、先後三輪的量化寬鬆貨幣政策（QE）正式宣告結束。
美聯儲宣布退出QE後，市場預計美元將進一步升值，國債收益率回升，新興經濟體資產的吸引力將有所下降，國際資本將加快回流速度；同時，以美元計價的大宗商品價格進一步下降，將對依賴大宗商品出口的新興經濟體造成衝擊。
10月31日，日本央行突然宣布擴大量化及質化寬鬆（QQE）規模，除加碼30萬億日元收購政府公債外，同時宣布每年收購股票指數基金（ETF）和不動產投資信託（REIT）的金額調高至三倍，以及將日本養老金公積金管理運用獨立行政法人（GPIF）的股票投資比例由目前的24%提高至50%。
此舉讓市場嘩然，日本股市日經225指數當天暴漲4.8%創七年新高，而日元兌美元匯率貶值創七年新低，美國標普500指數同日收漲1.1%創歷史新高，歐洲股市漲幅超過2.5%，但金價卻暴跌超過2%，創四年新低。
人民幣匯率隨之震盪 中國經濟將受多重衝擊
11月3日，人民幣兌美元中間價較前一跤易日（10月31日）大跌64個基點，報6.1525，連跌三個交易日，創近一個月低點；即期匯率則開盤就下跌，截至當日收盤，報6.1185，下跌40個基點。
目前各國都在評估美國退出QE的影響，並且似乎都在以競爭性的貶值對抗美聯儲這一行動帶來的流動性壓力。而日本央行率先做出的舉動，令中共央行腹背均受制約。
大陸經濟學者馬光遠撰文認為，中國經濟將受到四個方面的衝擊：第一，美元走強意味著人民幣升值週期的結束，人民幣很可能在短期進入貶值通道；第二，美元升值將造成美元回流，這意味著國際資本將流出中國；第三，國際資本流出將導致中國未來幾年出現持續的錢荒，流動性緊張將會重創中國的房地產業；第四，在中國經濟面臨投資減速、外貿下滑、產能過剩、房地產調整的艱難時刻，QE退出的最終風險會傳導到中國的實體經濟，使中國經濟真正陷入二次探底的危機。
中國將付出昂貴代價 中共央行兩難
市場大震盪的前兆已經出現，無論是匯率的波動還是其它技術指數都顯示，人民幣加大震盪的幅度的可能性大。興業銀行首席經濟學家魯政委稱，在美元和日元的「一升一貶」中，透過不能貶值的人民幣直接猛擊中國製造業的胸膛。言外之意，透露出中共央行所處的困境，因為人民幣匯率一直都處於非正常的單邊升值通道。
並中共央行以美元為錨發行貨幣，中國和美國貨幣之間的掛鉤將令中國付出高昂代價：走強的美元推動人民幣上升，但是將打壓中國經濟。淨出口依賴於廉價貨幣，隨著消費下降和投資停滯，出口現在是中國增長的主要支柱。
中國面臨著熱錢外流，同時又要避免資本賬戶開放受衝擊。而且，人民幣匯率是有管制地盯住美元的，更放大了問題。儘管中共當局一再表示，貨幣政策將偏緊不推強刺激。但是因為中國銀行業存款正在流失，而存款流失會加劇市場擔憂，中國信貸環境將進一步惡化，中共央行對人民幣匯率的控制已左右為難。
