《金融時報》：「建太多」、「借太多」困擾中國（網路圖片）
【看中國2015年02月06日訊】英國《金融時報》2月4日報導，在中國努力發展經濟，中國正步入「中等收入」陷阱。過去幾年累積的巨大壓力可能達到頂點。以北京望京區為例，那裡破舊的公寓樓群，和熠熠生輝卻空無一人的未來派寫字樓交織在一起，四處可見半閑置或者建了一半的寫字樓和居民樓，反映出中國在過去十年由信貸刺激的房地產建設熱潮，雖然推動了經濟增長，但也付出了高昂代價。狂熱建設導致嚴重產能過剩，大片空置公寓樓群環繞在中國大多數城市邊緣。
中國官方數據顯示，去年中國經濟增長率7.4%，是自1990年以來的最低水平。中國房地產市場評論員艾經緯認為，北京望京等地區代表著中國巨大的房地產存量、潛在的地方政府債務危機以及人口狀況的不利變化，將導致房地產市場低迷至少再持續3年。目前中國大陸房地產建設已佔整體經濟規模10萬億美元的四分之一左右，比美國、愛爾蘭或西班牙房地產泡沫最嚴重時期的比例還高。
中國房價在過去十年瘋狂上漲、主要城市房價上漲高達3倍。增長去年停下來，到去年12月，中國全國平均房價同比下跌4.3%。而官方數據顯示，去年房地產行業的投資總額仍增長10.5%，同時全國未售住房面積增加26%。
海外中國學者廖然先生就此指出，過去多年，中國大陸各級政府官員一方面為了政績，一方面為了地方財政和自己創收，大量搞大型和巨型基礎設施和房地產開發建設，導致現在「建太多、借太多」的局面：「中國的財政有國家財政和地方財政之分，國家一般把稅收都收入國庫了，而地方政府就得靠賣地和搞大型或巨型工程、搞房地產建設來獲得地方財政收入和為自己撈取公款吃喝和裝入自己腰包的錢。此外，次方政府大搞工程建設也是顯示政績的途徑。因此多年來各地方政府就大力借錢和搞基建和房地產，而這又導致了大規模的官員腐敗。」
《金融時報》的報導還說，中國房地產行業的調整還沒有真正開始。有專家警告，預計中國大陸今年房地產行業將開始收縮，整體經濟增長率的下跌可能還會猛烈，可能會迎來一波破產潮，導致債務危機的爆發。世界銀行本月警告說，「中國經濟放緩可能演變成金融脆弱性的無序釋放，這將對全球經濟產生重要影響」。中國的金融脆弱性集中在地方政府層面，各省官員無視中央的預算限制和舉債禁令，繼續大量借貸和建設。2013年期，中國地方政府未償債務餘額18萬億人民幣，兩年增長了80%，2014年銷售了1.66萬億元人民幣的債券，而此前兩年，每年的債券銷售額只有9千億元人民幣。
中國經濟的兩大風險，即，房地產行業和地方政府債務，兩者之間的彼此關聯使形勢更加堪憂。德意志銀行的研究顯示，在過去幾年裡，地方政府成為主要的土地買家，設立了數千個全資所有的「融資工具，代表它們從國有銀行、債券市場和監管寬鬆的地下錢莊借錢。官員們和分析家們擔心，這種旨在推動短期增長和提振疲軟財政收入的努力不可持續。
海外中文網刊中國事務的主編伍凡先生就中國經濟和財經的現狀表示：「中國經濟已經處在危機地步，中國政府怎麼注入資金都沒法使它再增長。中共對此也很著急。中國經濟增長率很可能甚至降到百分之4，百分之3等。」
中國面臨的最大問題之一是，即便信貸和建設這兩個主要的增長引擎沒有減弱，但經濟仍在放緩。中國其他很多中小城市的問題比北京郊區的望京住宅災區那樣過度借貸和過度建設的問題更為嚴重，在這些中小城市，將永遠看不到北京那種房地產需求最終會趕上供應的局面。
