【看中國2015年10月06日訊】自金融危機以來各國央行降息幾百次，通過量化寬鬆注入的貨幣超過數萬億美元，但是債券市場對全球通脹率展望再度降至金融危機來最低水平。
對美國、歐洲、英國和日本通脹預期，已低於這些國家各自實施最後一次量化寬鬆前的水平。
美國、歐洲、英國和日本通脹預期，已低於這些國家各自實施最後一次量化寬鬆前的水平。（網路圖片）
這使得投資者降低了對美聯儲年內加息的預期，並促使他們下注未來實際收緊力度會小於決策者目前的預測。投資者還預測在通貨緊縮壓力面前，歐洲央行和日本央行需要加大寬鬆力度。
美國道富銀行(State Street)北美區首席宏觀策略師Lee Ferridge對彭博新聞社表示：「現在缺乏對貨幣政策的信心，你已經在大規模放水——你已經利率降至零，你已經印錢——但是通脹卻在走低。」
信任危機
包括耶倫在內的多位美聯儲高官，仍然表示他們預期可能在年內加息。9月份美聯儲維持利率不變後，耶倫把中國經濟放緩列入了自己的考量指標之內。
然而投資者並不買賬。在令人大跌眼鏡的9月非農報告之後，期貨交易數據顯示，明年3月份前美聯儲加息的概率跌到了50%之內，預計首次加息後美國實際利率為0.375%。
預計首次加息後美國實際利率為0.375%（網路圖片）
美聯儲的另一項難題是要讓債券市場相信2%通脹目標能夠很快實現。基於對債券利差，交易員預計未來十年的年均通脹率低於1.5%，這將是自2009年4月來最低展望，當時美國正處於大蕭條以來最嚴重的金融危機。
IMF前經濟學家，對沖基金SLJ Macro合夥人Stephen Jen說：「美聯儲可能正在失去信用」。
全球性通縮
就在安倍晉三剛剛宣布他成功甩掉了「通縮思維」後，通縮苗頭重新在日本出現。經濟學家把這歸咎於日本國內需求疲軟，以及原油價格下跌部分抵消了日本央行創記錄寬鬆政策的效用。
而另一些投資者認為正是因為央行釋放的自相矛盾信號擾亂了市場。
央行釋放的自相矛盾信號擾亂了市場（網路圖片）
高盛亞太資產管理公司固定收益部門主管Philip Moffitt稱，「下一步日本央行和歐洲央行會有更多寬鬆。為把火燒旺他們會添更多燃料，但問題是火太旺了沒東西燒了怎麼辦？所以你的第一反應將是拋售風險資產。」
事實上這一情況正在發生。當上季度發達國家市場債券價格飆升之時，大量資金從新興市場、大宗商品已經企業債市場出逃。新興市場20國貨幣指數創下有記錄以來最低，彭博大宗商品指數跌至2008年來最低。而垃圾債券收益率上漲了8個百分點創下三年來最高。
責任編輯:岳爾
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