【看中國2016年12月24日訊】現在，人民幣匯率已經形成了單向貶值預期，資金繼續恐慌性外跑。
截止12月19日，外匯市場日均交易量達342億美元，較上月305億美元顯著放大。12月20號，在岸人民幣交易放量，單日成交量突破400億美元，創年內第二高，可見，N多人在把人民幣換成美元，攔得住這個，攔不住那個。人性趨利，道德譴責沒用。
外匯儲備承壓。據中金20號發布的研報，截止12月19日，美元指數上升1.6%，歐元、日元和英鎊分別對美元貶值1.8%、2.2%和0.9%，估值變動的負面影響令外儲至少縮水155億美元。正常推算顯示，外儲在本月將跌破3萬億美元。
怎麼辦？
嚴格外匯管制，放任匯率下跌，造成短期劇烈波動，這是很有可能的舉措。
一，遮住自己的明牌
博弈就是在守住自己的底線，找到對方的弱點，儘可能尋找雙方共同點。「清澈見底」可以形容少年天真，在外匯市場上可不是一個什麼好詞。有底線有原則還得有技巧，你一幅牌全讓對手看透了，這牌也就沒什麼好打的了，投子認輸吧。
人民幣現在有部分明牌，這對中國自己相當不利。
中國處於經濟轉型的限制，目前製造業升級，又要去槓桿，人民幣匯率兌美元不可能處於長週期上漲。地球人都知道，要扭轉市場人民幣的長期下行預期很難。
央行每次費盡九牛二虎之力托市，不過是為換匯者贏得一個難得的操作時間。有點像房地產，每次出臺政策房價下跌，都是一個難得的入手時間。匯率絕不能重蹈房地產市場的覆轍。
二是短期內大漲大跌讓投資者找不到北，同時讓人民幣掛鉤一個大錨，這個錨的設定在自己的心裏。
由於掛鉤一籃子貨幣，市場大致可以猜得出人民幣漲跌大致區間，這把牌沒打就輸。花旗銀行中國首席經濟學家劉利剛認為，盯住一籃子貨幣的人民幣匯率政策面臨嚴峻挑戰。根據花旗對其他貨幣的預測，並假設央行將維持人民幣對CFETS和SDR貨幣籃子的穩定性，很容易估算出在6到12個月內，如果美元指數大幅升至108.45，歐元、英鎊和澳元大幅貶值（除盧布，所有其他貨幣貶值），人民幣美元匯率將在7.151（在CFETS籃子）或7.232（在SDR籃子）左右。
人民幣匯率單邊貶值預期已經形成（網路圖片）
要打亂市場的預期，出人意料地單邊升值或者單邊貶值，否則市場不可控。別相信市場尋底之類的話，金融市場會恐慌到家門也不認識，18層底下還有18層。允許短期大跌，跟恐慌性崩盤，不是一回事。
金融專家余永定12月18日指出，保外匯儲備就不要守匯率了，只要有硬通貨跌到多少咱也不怕。言下之意很簡單，市場想跌到哪兒就跌到哪兒。李稻葵的建議完全相反，20號在《時代週報》的專訪中表示，辦法只有一個，嚴格限制資金外流，由此來控制貶值趨勢。7.35是個臨界點，明年一定不能突破。
專家建議各不相同，怎麼辦？聽聽市場一線人士的說法。
筆者聽到的是，必須內部設定一個公允值，有大跌必有大漲，既讓市場破掉單邊漲跌的預期，也讓市場不產生根本性恐慌。
牢牢掌握自主權，在必要時控制住通道等。不膠柱鼓瑟，不書生氣，利用離岸市場的價格是個很好的做法，借入遠期美元托住當下的盤，必須控制好風險，預計明年急跌小漲是常態。
三，有些觸及信用根本的辦法 短期再有利也不能做
有人出個主意，在計算外匯儲備時把民間儲備也計算進去，這樣中國就是20萬億美元以上的外匯儲備，而不是3萬億了。這個主意也算「歷史悠久」，50年代的中國，每個家庭把鐵鍋還獻給國家了呢。
這個搜刮民脂的餿主意無異於向全世界宣告：中國不會保護私有財產。必要時，中國會讓民間的美元、黃金、所有能折現的統統交出來。
雖說事急從權，有的事情可以做，比如縮小資金出去的閘門，比如讓出去的資金經歷審核，有真實的貿易背景。但有些事情絕對不能做，有些底線絕對不能觸碰，比如，絕不能堂而皇之地盯著民資的口袋，並且大造輿論認為這筆財富也有可能是政府的，那性質就變了，產生的恐慌將不可控制。認為損害中產收入階層的勾當，都是動搖國本，都是餿主意。中國未來還要不要成為經濟發達的體面國家了？
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