中國銀監會發布了商業銀行委託貸款管理辦法。（圖片來源：Fotolia）
【看中國2018年1月10日訊】中國銀監會發布了商業銀行委託貸款管理辦法，讓整個銀行業都傻了，以前能夠躺著賺錢的路全都被堵死了。而跟銀行眉來眼去的一些金融掮客們這下也將徹底失去飯碗。至於指著違規貸款的輸血方，將進一步面臨斷糧的風險。
之前的實際操作中，銀行的分行作為委託人或者受託人發放委託貸款，銀行之間也通過同業業務發放委託貸款，但現在根據商業銀行委託貸款管理辦法的要求，商業銀行一律被禁止作為委託人。如果商業銀行作為受託人，不得參與貸款決策，不得提供各種形式的擔保，不得確定借款人，委託人應當自行審查，自行承擔風險。委託貸款的資金不得用於從事債券、期貨、金融衍生品、資管產品的投資。
這麼做的目的，就是要封殺商業銀行們表外的一切業務，讓你只能在有監管的模式下進行貸款操作，而不能通過其他途徑，繞開監管違規投放資金。比如同業業務，是指銀行之間相互合作，相互委託或者受托，相互拆借，資金每在銀行間轉動一次，就加一層槓桿。
這才創造了大量的貨幣，而這些貨幣又違規流向了房地產等領域，炒高了房價。很多地產商都在罵央行，釋放了太多貨幣，房價能不高嗎？其實很多部門都在創造貨幣，比如地產商就跟底下的銀行勾結，通過這種委外業務，通道業務，創造了大量的貨幣出來。房價漲了，抵押貸款的就更多了，早幾年監管沒那麼嚴格的時候，開發商找個金融公司A，大量接盤，然後金融公司A把項目做成每年10%的理財，賣給老百姓，第二年開發商再把這些房子以高於市場價20%的價格抵押給金融公司B，就這樣每年倒一次，房價就永遠漲。
這中間碰到來買房的人他就賣一套，沒人買他也不著急。因為早就通過各種違規流出的資金回款了。這些房子其實很多都是最後押給銀行了，銀行看房價這麼高抵押品充足，所以就會通過各種渠道放款給金融公司。比如走通道業務或者委外業務，那邊發個5%的理財，這邊錢就出去了。
銀行的風控其實沒什麼技術含量，就是抵押，所以房價只漲不跌，銀行當然樂於這種抵押貸款，放出去對房地產的款也就越來越多。所以就創造了貨幣，房地產暴漲的15年，就是M2高度膨脹的15年，這本身就是一個雞生蛋還是蛋生雞的問題，根本扯不清，是貨幣推高了房價，還是房價推高了貨幣。如果現在房價回歸到一個正常水平，中國的貨幣也會理性回歸。比如房價跌一半，M2就基本和GDP相當了，也就合理多了。
從去年開始美國加息縮表，世界大環境開始轉變，我們也開始對金融進行嚴控，盡快拆掉城牆也就是外匯儲備邊上的火藥桶，害怕美元的第二次攻擊，如果外匯儲備第二次頂不住了，起碼保證不會內部爆炸。所以我們看到了銀監會一個政策一個政策的出臺，先是發布了資管新規，要求打破剛性兌付，之後有規範信託，打擊銀信通道，這轉過年來馬上又出臺委託貸款管理辦法，目的非常明確，一定要捆住銀行的手腳。趕緊給中國金融行業瘦身，希望快速的把槓桿給降下來。這會對資金流向的資產產生重大影響。
首先就是債券，債券市場從前年開始一直就不好，這符合我們之前的判斷，債券怕緊縮，一旦金融緊縮，債券就會完蛋。現在不光是央行緊縮的貨幣的問題，還要面臨資金渠道的緊縮，大量資金為了符合監管要求，可能會從債券市場中撤離。這樣債券市場可能會更缺錢，債權融資的收益率會越來越高，對於老債持有者來說，就越來越不划算，所以更多的人會拋售老債買新債，這樣債市就會下跌。2018年債市上半年估計還是難有起色。
其次，現金類資產，比如貨幣基金，監管越嚴格，市場越缺錢，誰有錢誰就是爺，所以現金很貴，貨幣基金作為重要的資金渠道，他的收益率會越來越高。所以還是堅持我們的判斷，在緊縮週期應該用現金類資產替代固收類資產。大量投資貨幣基金，最好少碰債券，特別是少碰長債。少碰利率債。
第三，資管產品，將進一步失去輸血途徑，很多產品面臨無以為繼的情況，資管新規留下了一年半的緩衝，現在還有一年時間，所以盡早退出這些投資。銀行理財也未必都安全。原來很多產品本身就是借新還舊，項目根本短期內無力還錢，現在一刀切下來，要求必須還錢，很多項目可能要出問題。所以越早退出越好，不要為了那高出的2%左右的利息去冒本息全部損失的風險。
第四，股市，銀行股現在頂著強監管還在漲，但在嚴格的金融監管下，2107年乃至2018年銀行的業績必然受到影響，所以現在並不是投資銀行股的好時機。
第五，開發商只能自求多福了，繼十幾天前的信託通道被斬斷之後，委託貸款的融資渠道再度被破，銀監會很多政策的方向其實非常明確，就是針對房地產，魔高一尺道高一丈，開發商後面有快速回籠資金的要求，但購房人要小心，任何讓你草簽合同先付錢的行為，都是很危險的。
