央行上週末降准了，為什麼本週股市還跌？（圖片來源：Fotolia）
【看中國2018年6月29日訊】很多人都在問，說央行上週末降准了，為什麼本週股市還跌，而且還跌的那麼慘烈，其實，政策底不代表市場底，市場底通常在政策底下方10%-20%的位置，所以現在還並沒有到位。一個明顯的標誌就是，去年猛漲的白酒食品剛剛開始下跌，什麼時候看到貴州茅台跌到500以下了，這個市場也就基本見底了。一輪牛市往往是利率敏感的行業先漲，比如中小創，而業績優秀弱週期的後跌，比如釀酒食品行業。
另外，現在有一個問題一直困擾著股市，那就是我們人民幣快速的對外貶值，從4月20號低點開始算，2個月時間，人民幣匯率從低點6.27一路貶值到了現在的6.6，貶值幅度5%，特別是最近半個月，也就是6月14號以來，從6.39貶值到了6.6，這半個月就貶值了3.3%，如此急速的貶值剛好與談判破裂的時間點相吻合。所以我們有理由相信，這也是對外的手段之一，是中國有意為之的舉措。
利用人民幣的貶值，增加對外出口，之前中國害怕美國不高興，所以即使美元升值，我們也不敢讓人民幣貶值，最後搞得去年下半年開始出口企業更加困難。而現在抓緊時間趕緊讓人民幣恢復幣值，而這次貶值之路跟2016年底不同，那次是一個緩慢的陰跌的過程，也是在美元升值之下，被動的貶值，在途中還有些許的抵抗，生怕人民幣貶值太多。最後的結果就是人民幣兌美元貶值幅度，遠遠落後於其他主要貨幣。而這次不一樣了，中國主動快速貶值，就像我們之前說的，放棄匯率，保證外儲，爭取讓貶值一步到位，不給外資高位套現的機會，等他們醒過悶來，人民幣已經貶值下去了。
但是我們說到了很多次，人民幣外升一定內貶，現在外貶一定內升，由於中國特殊的結售匯制度，人民幣對外貶值一定讓大量資金開始撤離，你貶值的速度再快，他也是會撤離的，只是一時之間反應不過來，還沒有那麼洶湧了而已，資金撤離，就意味著大量人民幣回到了央行體系被註銷，國內市場流動性下降，錢更貴了資產更便宜了，所以我們看到央行趕緊降准，就是為了對沖流動性損失，但其實看市場利率就知道，這一段時間開始了明顯的波動，利率先漲後降，長中短期利率走勢完全不一致，說明現在資金面的糾結，是一場多空的較量。目前為止資金面還沒有穩住，更多的資金正在從股市債市上撤離，所以股市也就陰跌不止。
未來估計人民幣的方向還是貶值，今年很可能會見到7的匯率，所以之前換美元出去，去年又在低點換美元回來的人，恐怕哭的心都有了。未來人民幣兌美元中長期範圍還是貶值的趨勢。
最後來說說影響：
對資本市場利空，股市，債市，匯市，商品，甚至這次要加上樓市，都是利空，所以趕緊降准增加國內流動性，後期政策可能還會進一步加碼。IPO發行也會明顯減速。樓市上也是頻繁出手限制流動性，防止資金從樓市裡大量套現。樓市的資金出來必然會大量衝擊外儲。所以很快我們將看到凍樓政策進一步升級。
外匯儲備開始下降，這次能不能撐得住，心裏沒底。目前由於剛剛開始了半個月，所以還拿不到外儲數據，但估計也是損失不少。由於中國還是順差國，所以外儲下降的幅度，小於國內流動性的損失幅度，拿到外儲數據之後，央行可能會進一步的往市場裡補充資金。
大家也沒必要換美元，現在再去換美元其實已經有點晚了。後面留給你的空間也並不大了，而且為了不讓空頭獲利，中國很可能會突然反向升值吊打空頭一下，所以這麼來回來去的換匯效率很低。
