教師馬雲交棒後阿里巴巴能否基業長青？（圖片來源：Getty Images）
【看中國2018年9月13日訊】什麼樣的公司最有可能出現第一流的經營層，從而給股東帶來更大回報？最近商業世界發生了很多事，有些可能只是小插曲，但另一些卻可能成為企業轉折點，例如馬雲表示將卸任阿里巴巴集團董事會主席一職。投資者最關心的就是，一家偉大的公司，因何而偉大，又如何做到基業長青呢？
先出一道熱身題，有三種基本的公司治理結構，哪一種最有可能出現第一流的經營層呢？
· 股權非常分散，也沒有什麼大股東
· 有大股東/實際控制人，並且參與經營
· 有實際控制人，但是完全不參與經營，交給職業經理人管理
大多數令人困惑的問題，幾乎都有已知答案，楊絳先生早就說過，人們最大的問題，就是讀書太少，但想法太多。上面的問題，早在25年前，就已經有了明確的已知答案。巴菲特1993年的股東信中，明確表達，第三種情況，最有可能出現第一流的經營層。
第一種情況，股權極為分散。董事會完全可以想做什麼做什麼，如果做了什麼有損股東利益的事情，股權分散的小股東們也毫無辦法；
第二種情況，有實際控制人，並且直接參與經營，巴菲特自己的公司是個典型，中國的很多大型網際網路公司也很類似，大股東勵精圖治參與經營，連晨會都冷不丁也在旁聽，這肯定是認真負責的好事情，但是假如大股東做出錯誤決策怎麼辦呢？如果個人遭遇一些黑天鵝事件，公司又怎麼辦呢？；
第三種，有一個大股東或實際控制人，但是它完全不參與經營，交給職業經理人。這種情況下，大股東和小股東利益完全一致站在一邊，他們吃的是同一碗飯，掌杓的大廚就是職業經理人，經營層受到大股東的制衡，為大股東利益負責的同時，其實也是在為小股東負責。這種情況下，最有可能出現第一流的經營管理層。
當這個最為核心的問題，我們找到了標準已知答案之後，我們就可以來回答另一個重要問題，一家偉大的公司，如何能做到基業長青？
那就是去看，企業家交班之後，企業是否能依然穩健高增長（類似上面第三種情況，第一代企業家不經營了，但依然有實際控制權，第二代接班企業家，作為職業經理人，受命負責，經營卻不控股）比如，郁亮先生之於王石先生，庫克先生之於喬布斯先生。當這種經營結構調整後，幾年觀察下來，如果企業依然能夠持續高增長，那麼這就可以確認，有可能是一家能夠基業長青的偉大企業。
作為投資者，我們就知道觀察的著眼點在哪裡了。張勇先生接過教師馬雲的接力棒之後，能否依然成功，我們不預測，但是原理和方法已經告訴你了，相信你也已經有了自己的答案。
