現行消費稅品目，逐步後移至批發或零售環節徵收。（圖片來源：viperagp/Adobe Stock）
【看中國2019年12月3日訊】中國消費稅法徵求意見稿有望在年底前公布，公開徵求大眾意見。其實10月的時候，就有過相關消息，主要內容就是將部分在生產和進口環節徵收的現行消費稅品目，逐步後移至批發或零售環節徵收，拓展地方收入來源，引導地方改善消費環境。
消費稅主要針對的都是特殊商品，目的就是抑制這類商品的消費，一般對什麼產品徵收消費稅，也就意味著，不希望大眾去增加這種東西的消費，比如菸草，不倡導大家吸菸，也不鼓勵大家消費菸草，但危害也沒達到禁止的程度，所以就用經濟手段調節，你要是非得吸菸就多交稅，在捲煙批發環節加征了一個11%的稅率。那意思就是最好別抽煙，要非得抽煙就多交錢。
中國現行消費稅的徵收範圍主要包括：煙、酒、鞭炮、焰火、化妝品、成品油、貴重首飾及珠寶玉石、高爾夫球及球具、高檔手錶、遊艇、木製一次性筷子、實木地板、摩托車、小汽車、電池、塗料等稅目，有的稅目還進一步劃分若干子目。在稅目中，佔大頭的主要是四類，煙、酒、油、車。根據公開數據計算，2017年，煙佔比約51%，油佔比約35%，車佔比約10%，酒佔比約3%，其餘佔比約在1%左右。10月份的方案並未透露，是否會將白酒行業納入改革試點。這純屬是市場自己的瞎猜測。
其實消費稅改革是肯定要出的，只是今年底出還是明年出的問題，現在消費稅改革，徵收後移，對於煙車和油的影響其實並不大，因為這些消費足夠剛性，唯獨產生影響的可能就是酒。
目前中國的白酒稅率是20%，黃酒和啤酒是從量計征，其他酒10%，由於出廠價遠低於零售價，如果按零售價徵收勢必會導致白酒行業整體消費稅負擔加大。根據機構的預計，目前白酒流通行業各個環節合計的加價率在50%-80%，如果增加12%的消費稅，按照中國酒業協會公布的2018年白酒行業出廠口徑銷售額5364億元計算，白酒行業的消費稅將增加322億元-515億元，經銷商批發環節預計將承擔流通環節此項新增稅負的20%-30%。這個壓力還是很大的。很多經銷商一下利潤就全都沒了。所以必然得加價轉移稅負給消費者。那麼最後就是影響銷量，也會影響利潤。
但也有人指出，白酒行業渠道複雜而且較為分散。如果最終決定在零售端收取消費稅，那麼如何確保渠道商按規納稅，也需要做一番研究。也就是說，中國現在直接對酒廠收稅，讓他在出廠環節就把稅交了，這樣我們徵稅卡住幾個酒廠就好，而一旦消費稅後移，對經銷商徵稅，那樣徵稅對象一下就大幅擴散了，將數以幾十萬計，怎麼確保這些經銷商納稅，難度將大增。所以，這就有點自己給自己找麻煩，很多人還不太相信，會不會這麼幹。而且像貴州四川這些白酒大省，就指著這個收入呢，如果改革之後，產酒大省的稅收，將分攤到消費白酒的大省身上，那貴州肯定第一個就不干，相當於把自己每年的固定收入，拿出來分給了全國各地。
所以，對此我們的判斷，
1、白酒消費稅改革，可能沒那麼簡單。這裡面的阻礙會比較大，甚至關係到貴州，四川這樣的省份很大的一筆收入。
2、一旦徵收消費稅，高端白酒肯定提價。加稅加多少，價格就得提多少，最後還是消費者買單。不過少喝點酒，倒沒什麼不好。酒精已經被證實，就是致癌物，無論喝多少喝多好的酒，都是有害身體健康。
3、不一定所有白酒都能把成本轉嫁出去，中低端白酒銷量肯定會受到影響。從而影響酒廠的利潤。由於一個酒廠，高中低檔白酒都有，所以即便是茅台五糧液這樣的企業，也會受到影響。而且影響可能還不小。預計全行業利潤將下降10%左右。
4、行業集中度會在未來幾年發生變化，這個行業很可能會發生兼併，大企業逐漸吃掉小企業。
其實，之所以市場如此脆弱，對這個消息反應過度，主要也是因為白酒行業整體估值已經明顯偏高，大家都靠預期活著，不是這個行業不好，而是他沒有大家想像的那麼好，大家把茅台想像的太完美了，甚至已經開始有人說，茅台股價永遠漲這樣的話了，就說明已經與其過熱了。而茅台的業績也已經到達頂峰，他在努著勁釋放利潤，但其實已經接近增長極限。如果不調一調業績的話，未來這種增長勢頭一樣不可持續。
消費這個東西，他也是有頭的，你利潤基數大了，再想高增長就沒那麼容易了。市場已經給了他30多倍估值，甚至比科技股的估值還高了，這顯然就是情緒過熱了。機構其實心裏很明白這點，所以也早就做賊心虛了，稍有風吹草動，心態就會崩了。總的來說，看似是消費稅利空打擊，但其實根本問題還是估值偏高，業績天花板出現。大家早就想落袋為安導致的。對於白酒和醫藥這兩塊，大家要格外留神了。他們是很好，但遠沒有大家想的那麼完美。好公司，如果沒有一個好價格，也絕不是好股票。這點大家一定要明白。
