北大方正集團近期債務問題不斷，近日被債權人申請債務重組。（圖片來源：Adobe stock）
【看中国2020年2月20日讯】（看中國記者趙曉彤綜合報導）由中國北京大學持有多數股權的北大方正集團債務違約，近日被債權人申請債務重組。經濟下行的情況下，將會有更多企業的債務違約。
日前，北大方正公告稱，其所發行的超短融「19方正SCP002」未能按期足額償付本息，為其首次債券違約。之後，集團與債權人訂立協議進行延期支付，支付日更改為2020年2月21日。
償還期限將至，外界正在關注其債務清償問題，卻被債權人申請重組。北大方正的債權人北京銀行以北大方正集團未能清償到期債務，且明顯不具備清償能力，但具有重整價值為由，申請法院對北大方正集團進行重整。該申請是否被法院受理，企業是否已經執行程序，尚未清楚，但2月17日，北大方正稱款項將於2月21日進入投資者指定的銀行賬戶。
標普全球市場財智(S&P Global Market Intelligence)的數據顯示，截至2019年9月，北大方正有253億美元債務，其中約45%將在12個月內到期。
方正集團1986年創辦，最早是由北京大學投資註冊，經過多年發展，逐步涵蓋資訊科技、醫療、產業金融、房地產等多個領域，旗下擁有方正科技、北大醫藥、中國高科、方正證券4家A股上市公司和北大資源、方正控股2家港股上市公司，另外還擁有多家非上市公司。
就在2019年6月，方正集團在最後一次海外發債前後，一家中國信用評級公司將方正集團的境內債券評為AAA級，即違約風險「極低」。
2月19日，中國官媒報導，中國央行從去年下半年開始牽頭推進方正集團風險化解工作。會同教育部、相關地方政府、各級金融管理部門成立工作組，一起對前期風險化解工作提出改革重組的思路。
中國央行為何會參與此事？一位接近監管人士分析說：「方正集團資產規模較大，債權人裡有大量的金融機構，因此其一旦出現風險，不僅僅是實體企業受到影響，也涉及到金融機構和金融市場。」
換句話說，如果方正集團債務違約，必將刺破中國信用債投研中所謂的「國企信仰、規模信仰」的泡沫。因為投資者和外界很難想像具有這樣背景的集團會出現債務違約。外界曾以為當局會提供救援，但由目前的結果看來，投資者用國資背景來衡量信用度，已不再可行。在中共肺炎疫情嚴重衝擊企業營收的風險下，還會有多少這樣的企業爆雷？
亦有分析指，北大方正出事，顯然已經不只是單純的企業違約，更讓市場對中國大學經營企業的財務狀況以及政府部門監管能力擔憂。正如和北京大學齊名的清華大學，其旗下被稱為半導體「國家隊」的清華大學紫光集團，也因債台高築而備受關注。紫光集團截至去年9月底的有息債務已超過1,500億，美元債券慘遭拋售。
日前《彭博社》警告，中國企業債務問題惡化，債券違約率節節攀升。例如，地方銀行財務惡化、負債激增、企業債務問題陷入兩難困境。國際信用評級機構穆迪（Moody's Analytics）經濟學家贊迪（Mark Zandi）也警告，中國企業債務已經是全球經濟的「最大威脅」。
此外，另一家國際信用評級機構惠譽（Fitch Ratings）近期也警告，今年中國民營企業債務違約率創下空前紀錄。由於中國經濟持續下滑，預計2020年民企債務違約率也將推高，而債務違約推高主要因為經濟下滑與北京當局執行「去槓桿」導致信貸緊縮，民營企業獲得貸款極為不易，並且受到國企排擠與挑戰。
在2019年，隨著中國經濟開始放緩，像北大方正這樣的大型集團，甚至國企、地方政府控制的城投公司的債務違約案例明顯增多。包括青海鹽湖、天津浩通物產、瀋陽機床集團、山東西王集團等。
惠譽評級中國企業研究部董事黃筱婷在接受《路透社》採訪時表示，中國民營企業先後承受美中貿易戰以及中共肺炎疫情的巨大衝擊，違約率料將會進一步上升。對於大企業違約的現象，她以鋼鐵企業山東西王集團在2019年出現10億債務違約為例，指出這是因為山東政府已經沒有能力繼續予以支持，只能放任該集團違約。
不僅中國的企業債違約風險增加，全球企業債違約風險在增加。經濟合作暨發展組織OECD日前表示，企業債規模已經增長到自2008年金融危機以來最高水平，與以往的週期相比，債券的信用評級更低、償還要求更高。並且警告稱，這是1980年以來，非投資級債券發行量佔比保持如此高水平的最長時期，這表明在未來經濟低迷時的違約率會高於以前的信貸週期。
