【看中國2020年12月7日訊】之前說過，在當代的「紙本位」貨幣體系下（指的就是我們手中的紙幣），在經濟上行週期中各國普遍通過貨幣超發來推動經濟增長，投資是各國驅動經濟增長的主要手段，我把這個階段稱呼為「發展期」。但隨著通過貨幣超發推動的經濟「發展期」的持續，最終就會帶來貧富差距問題、債務問題惡化等「副產品」。當「副產品」累積到一定程度之後，富人階層就以持有資產為手段成為食利階層，並脫離勞動，讓全社會創造財富的能力下降；窮人就會被債務所綁架，當他們走投無路的時候就會導致社會動盪，社會就會徹底喪失創造財富的能力（動盪的社會當然無法創造財富，也無法發展）。
此時，各國就必須改變政策，目的是化解貧富差距惡化和窮人被債務所綁架等問題，讓社會恢復創造財富的能力，讓社會可以繼續運轉下去，而貨幣貶值（貨幣價值重置）是唯一的辦法。
貨幣快速貶值時（這是貨幣價值重置的過程），通脹上升到更高的水平上，利率上升到高水平，資產價格就會下跌，富人手中現金和資產的購買力就會下滑，這個階層的人們就只能逐漸回歸到勞動者的隊伍中；貨幣快速貶值，勞動者的名義工資收入就會增長，債務也同時貶值，勞動者的債務壓力下降。最終的目的是讓社會恢復創造財富的能力，恢復可持續性，我把這個階段稱呼為「歸零重置期」。
「歸零重置期」是對貨幣超發推動的「發展期」的修正過程，簡單地說就是解決「副產品」的過程。如果您願意，也可以將這個過程稱呼為均貧富的階段。
要說明的是，這裡的貨幣貶值指的並不是本幣匯率下跌，緣於在這樣的週期中全球所有紙幣都需要加速貶值。主要體現在真實通脹率的快速發展、貨幣購買力加速下降和以本幣表示的金價加速上升。
一定會有人問，有什麼辦法可以抵抗這一趨勢？你能想到的所有辦法，政府都會想到，也會及時將「漏洞」堵上，以實現讓社會可持續的目的。比如，限制購匯、限制購買貴金屬、對食品能源實施票證制度等等。對於個人來說，上上策並不是與這樣的趨勢進行對抗，個人在歷史大潮面前是極其渺小的，應該順勢而為。在這樣的時期，一個人無形的「勢」才是真正屬於自己的財富，有了這種「勢」，貨幣貶值的速度有多快，自己的收入增長速度就有多快，甚至可以在貨幣加速貶值過程中收穫更多的利益。所以，從兩三年前就在說，要培養自己的「權力」「勢」，緣於我們將進入一個新時期……
提前以匿名的形式持有一些硬通貨雖然也是辦法，但屬於下策。
以前的文章曾以土耳其的貨幣貶值舉例。如今有一個信號已經出現，標誌著全球所有主要國家都要進入「歸零重置期」，需要對過去「發展期」所帶來的問題進行修正。
國際金融協會(IIF)的數據顯示，截至9月，今年以來全球債務已飆升15萬億美元，達到272萬億美元，今年僅僅9個月的漲幅就達到了驚人的5.84%。預計年底將達277萬億美元左右，今年債務增長率將達到7.78%，全球債務與GDP之比將達到365%左右。這個水平已經遠超過可持續的債務水平（一般認為是300-350%是分界線）。當債務達到了不可持續的水平之後，政府、企業和家庭部門的需求就會萎縮，這其中的道理是十分明顯的，現在商品市場中給出的跡象更加明顯——產油國在過去兩三年中一直在持續壓縮產量，反映的就是全球需求萎縮，而瘟疫的全球大流行讓需求萎縮的速度驟然加快。當經濟生活中的需求端萎縮時，企業的生存條件惡化、財政收入增長不斷受制、財政赤字就會失控，這就是當今世界幾乎所有主要國家體現出來的特徵，美國、日本、英國、德國、法國都一樣。
怎麼解決失控的財政赤字？只能依靠印鈔機。當央行被動開動印鈔機時，意味著央行關注點的改變——在正常狀態下央行的關注點是實現經濟穩定增長、提升就業率和貨幣價值相對穩定，而被動開動印鈔機後的唯一關注點就是滿足財政赤字的需求，唯一結果就是貨幣購買力快速喪失。此時，全球經濟就從「發展期」進入了「歸零重置期」。
結論就是，瘟疫大流行讓各國的債務率飆漲，讓各國的財政赤字快速飆升，也就推動全球經濟快速進入了「新階段」。
未來這個新階段的突出特點就是：窮人身上的債務加速融化——債務貶值、富人擁有的資產和貨幣購買力加速融化——購買力加速下滑，就像兩座不斷融化的雪山一樣……
既然錢的內在購買力將加速融化，所有大宗商品價格只能都開啟牛市，很多品種很快就會跟隨黃金創出歷史新高。
經濟全球化之後，世界主要經濟體之間已經是一榮俱榮、一損俱損的形勢。一旦一個主要國家的貨幣開始快速貶值，就會給其它國家製造商品和服務貿易的逆差，損害其它國家的就業和財政，放大財政赤字（增加對出口的財政補貼本身就在製造赤字），最終就會讓所有國家都捲入「歸零重置期」的浪潮中。所以，在上世紀的七十年代歐美日爆發了滯脹、八十年代前後拉美危機不斷爆發（包括蘇聯解體時盧布爆貶），源於大家本質上是互相綁定在一起的。
大國已經進入了世界經濟循環，當然也會受到這樣的週期所影響，所以也就有了這樣的一段講話。財政科學研究院院長劉尚希4月27日在一場會議上發言表示，「可以用發行特別國債的方式，適度地進行赤字貨幣化，把財政和貨幣政策結合成一種新的組合，以緩解當前的財政困難，也可以解決貨幣政策傳導機制不暢的問題。」
這裡的核心是財政赤字，基於當時的形勢這一建議並未被採納。但不解決財政赤字問題，財政對經濟的刺激力度就減弱，經濟的需求端就會繼續走弱，企業生存環境惡化；而地方財政與地方國企本質是一體，大家共用的是一個「錢包」。當地方赤字惡化的時候也會衝擊地方國企的財務狀況，在市場需求端走弱和地方赤字衝擊的雙重影響下，地方國企的3A債券問題就暴露了。當3A債券（這是優質債券，可不是垃圾債券）問題不斷暴露之後，企業融資能力下降，創造稅收的能力下降，財政赤字問題進一步加劇；同時，商業銀行的壞賬就會加速累積導致自身資產質量下降，這會導致社會問題，最終就依舊要走到財政赤字貨幣化、商業銀行壞賬貨幣化的道路上。
應該怎麼應對這個週期呢？既然全球所有國家都需要面對這樣的週期，誰才能成為贏家？第一，如果貨幣貶值的過程「可控」，就可以在可控的貶值過程中恢復社會創造財富的能力，當然就會成為贏家；第二，一旦落入貶值速度不可控的狀態，惡性通脹不斷持續就會導致經濟發展水平的劇烈衰退，就會成為輸家。現在的委內瑞拉、90年代的俄羅斯、上世紀八、九十年代的拉美國家都是佐證，一般會伴隨著一次或數次換幣。
所以對於大國來說，應該想辦法做到「可控」，做到「可控」就可以成為最後的贏家。
誰能成為調整期的贏家，就可以平穩地進入新的發展期，就可以贏得未來的三四十年！
