【A股亂象】雲漢芯城IPO僅僅是為了活命(圖)
【看中國2022年6月24日訊】「我要上市圈錢,我要圈錢活命。」聽上去是不是很赤裸裸?
沒錯,這就是一個賺差價的中間商想到A股IPO的心聲。雲漢芯城就是這樣的「漢子」,從不掩飾自己IPO的目的。一個賺差價的中間商,多年入不敷出,創始人們在上市前就不斷套現,IPO只是為了給公司找接盤俠續命,難道A股真的就是唐僧肉?
雲漢芯城,一個名字裡帶芯,IPO說明書寫得很坦誠的中間商。別被芯字迷惑了心智,他不是晶元公司,而是一個電子元器件的分銷商,在深圳華強北這樣的中間商曾經有成千上萬家,北京的中關村路邊上都有人拎著站街賣。馬雲、劉強東也曾經想幹這個,因為線上平臺需要太多的資源和開發、運維投入,銷售規模無法覆蓋成本,不賺錢。
馬雲他們都賺不到錢的生意,雲漢芯城就能化腐朽為神奇?2015年之前肯定是虧錢的,2019年還虧損3059萬,到了2020年準備衝刺IPO了,公司開始賺錢了,當年盈利3079萬,到了2021年更是賺大錢了,盈利1.61億。真的賺錢了麼?募集資金用途中有4.2億資金,也就是募集資金的44.61%將補充流動資金,賺的錢去哪兒了呢?
別激動,經常看到富豪們被一根稻草壓死,為啥?賬面富貴唄。看看雲漢芯城的經營活動,2019年營收8.2億,2020年15.33億,2021年38.33億,經營活動產生的現金流淨額,2019年為-7179萬,2020年-6879萬,2021年-5065萬。翻譯一下就是,雲漢芯城三年經營活動持續流出1.91億,這就是漢語詞典中入不敷出的現實版。
規模上去了,錢還擱外面飄著呢。2019年的應收賬款只有5656萬,到了2020年應收賬款翻了3倍到1.76億,2021年再次翻倍到3.99億。除了錢越來越不好收,倉庫裡的貨也是越壓越多,2019年存貨3445萬,到了2020年上升到8263萬,衝刺IPO的2021年更是飆升到2.21億。到底是公司發展壯大了,還是中間商的生意不好做了?
拋開不賺錢的年月,僅2021年應收賬款和存貨就佔到總資產的57.61%,為啥?為了衝刺IPO,要做大規模,讓報表好看一點唄。催肥的IPO背後,公司的創始人曾燁和劉雲峰從一開始就對這門生意不看好,第一輪融資的2018年就分別套現了524萬和1350萬,到了2019年9月,曾燁套現4975萬,劉雲峰套現2552萬。
曾燁等人在IPO前一共套現1.19億,最後一次套現時估值超過25億,按照IPO估值56億看,曾燁等人少賺了100%以上。為啥急著套現?應收越來越大,存貨越來越多,經營性現金流一直入不敷出。更糟糕的是到了2021年末,短期借款增加到2.22億,資產負債率提升到59.48%,而賬上的貨幣資金只有1.48億,隨時都有資金斷裂的危險。
回頭再來看雲漢芯城的募集資金用途,一共9.4億,其中2.9億搞交易平臺,1.3億搞配套項目,9597萬搞倉儲,4.2億補充流動資金。典型的資金飢渴症,雲漢芯城不及時補血,可能就生死難測了。
這樣的企業上市難道就是為了給股東們找接盤俠嗎?
責任編輯:宇真
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