股东权益报酬的个股。
掌管全球5000亿美元资产的美林投资管理总裁暨投资长Bob Doll，昨日发表2004年投资展望，他认为今年美国升息机会浓厚，且不排除升至2％水平，受此影响投资人也应检视手中持股，逐步调整策略。
Bob Doll说，受惠于政策激励，消费力道成为去年美国经济成长的强劲支柱，但今年的重任将交棒给企业，在企业大幅增加资本支出、获利成长可望持续提升的预期下，美国经济成长率将一举突破4％，攻上5年来新高。
至于全球瞩目的利率政策，Bob Doll指出，美国经济强劲成长、企业定价能力转强，加上美元相对弱势，预测Fed不排除在年底前，将利率由1％倍增至2％，且美债更已提前反映，去年6月底10年期美债殖利率只有3.13％，但12月底便攀升至4.25％，Bob Doll强调今年还将上看5％。
当利率将从温和水准逐步走高时，Bob Doll建议投资人可顺势调整选股策略，淘汰低品质、小资本、高贝塔风险、低股东权益报酬者，转为持有高品质、大资本、低贝塔风险、高股东权益报酬的股票；类股方面，看好资讯科技、消费产业、金融、能源、材料、工业等；而美元弱势，也是加重新兴市场布局的良机。
Bob Doll说，今年股市获利难度较去年增加，虽然这波牛市气氛，可望在今年底至明年初触及高峰，但是美国家庭负债屡创新高，加上空前的双赤字问题，预期美股将循震荡走高的轨迹前进。
此外，由于全球同步成长、美元疲软，Bob Doll也预言石油、黄金及其他以美元计价的商品，价格将持续上扬；他同时也预测共和党极可能从11月总统大选中胜出，届时减税可望成为固定政策。
自由时报
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