大宗物资相关商品价格在2007年的表现,吸引各界关注,同时已成为近来当红商品,其中谷物和油脂类商品涨势相较软性商品和肉类商品来的强势。主因为近20年来,全球谷物供给年增率趋势是逐年递减,不过需求年增率则是逐年增加,而且近几年的供需缺口持续扩大,长期谷物价格维持高档应是无可避免。
再者为温室效应,气候变化使得农产品的产量递减;油价不断飙高,近来更触及百元大关,使得生物燃料受到青睐,许多国家开始利用玉米提炼乙醇,降低对石油依赖。
根据美国农业部统计,在2007年美国收获的玉米中,有高达 27%用于提炼乙醇,比重相当高,目前美国政府还要针对种玉米的农夫给予补助奖赏;为此美国审计总署提出警告,未来 5年美国将有高达三分之一的玉米用于提炼乙醇,这将使玉米价格有很大的上涨压力。
根据宝来曼氏期货分析表示,美国2007年的玉米种植面积较2006年大幅增加近 2成,玉米产量将创下历史新高,也造成去年一整年玉米走势相对疲软。反观2008年,美国玉米种植面积可望大幅缩减,在此预期之下,将推升今年第一季玉米价格大涨,极有可能重演2007年初市场预期黄豆种植面积大减而上涨的走势。
另一个长期推升玉米价格上涨的因素来自于中国。近几年中国玉米产量并没有大幅减少,但由于需求稳定增加,库存量已较2000年大减近 7成,也造成中国近年可供出口的玉米数量大幅减少。
根据统计,2002年中国玉米对外出口数量仍占全球玉米贸易总量的五分之一,但库存逐年下滑的结果,使得2007年中国玉米出口数量占全球贸易总量已大幅下滑至2%以内,而在需求持续增长下,今年若国内玉米无法大幅增产,中国玉米出口将无以为继,甚至有机会转为净进口国。一旦中国成为国际市场上的买家,将使得玉米行情看涨,长线涨势应可期待。
虽然农产品价格已经涨很多,但以目前农产品供给仍不足的情况下,价格未来还有再创新高的机会。德意志银行指出,目前玉米每英斗4.66美元还算便宜。高盛证券还大胆预估大豆价格2008年将可能再涨 29%,并建议买进大豆期货。
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