自去年以来，通货膨胀一直高企不下，老百姓的日常生活每况愈下。虽然温家宝不断访贫问苦，放低身份，但民怨反而愈演愈烈。在这种情况下，中央政府终於下定决心，一改过去稳健的货币政策，实行货币紧缩。在去年底的中央经济工作会议上，此项政策得到地方诸侯的一致拥护，但会议结束后，各地方诸侯便八仙过海，各显神通，对中央的决策或明顶暗抗，或软磨硬顶。
对於一向主要依赖银行信贷发展本地经济的地方政府，紧缩银根，无疑是在他们的头上套上紧箍咒。因此，他们透过召开座谈会或者一对一的谈话方式，对那些手握信贷指标的银行进行公关活动。最典型的是湖南岳阳市一名官员，近日与当地银行座谈时，强调「各银行一定要统一思想，千方百计地扩大贷款规模，促进岳阳经济又好又快的发展」。在四川，政府建议当地银监局督促指导政策性和商业性银行，积极主动向总行争取信贷总量，保持有效满足四川经济建设需要的合理信贷增长；千方百计盘活信贷存量，提高贷款周转速度和使用效率。总之，地方政府虽然口头支持中央政策，但在行动上无一例外都是反对的。
地方抗拒宏调走样
自从朱容基当年对银行体制进行改革，地方政府直接伸向银行的手被斩断了，但地方政府对银行业的影响力仍然巨大。通常情况下，地方政府会对银行威逼利诱，对一些「配合」较好的银行行长，会想方设法将其留在当地并予以提拔；对那些「不识相」的行长，就减少政府在其银行的存款。而银行行长们虽然受上一级银行的管辖，但往往身不由己，尤其是银行长远发展还需要当地政府的支持，因此，对当地政府要求增加信贷的指令，往往采取欲拒还迎的态度。
这样一来，中央货币从紧的政策将面临极大的挑战。就像一座水库，虽然主闸门已经关闭，但大坝本身却有渗漏，最终结果是大坝肯定要垮。所以，如果中央关於货币从紧的政策没有铁腕抓落实，政策目标就可能落空，信贷流动性?滥的现象就难以改变，楼市、股市的泡沫化将进一步加剧，而通胀根本就无法控制。
温家宝这届政府的主要工作，除了抗击沙士之外，就是宏调。但宏调三年来，绩效实在不怎麽样，调来调去通胀愈走愈高，民意支持度愈走愈低，这恐怕是温家宝未曾想到的。如果从中央层面找原因，领导人身上的「情」太多而「力」不足，所以好政策难以得到贯彻，频频走样。
