货币政策从紧 不易改变

中国今年"紧缩"的宏观调控主轴，近期频频被外界解读可能放宽。大陆在1月中下旬遭受雪灾后，1月CPI可能超过7%；今年8月奥运来临前的另一波CPI飙涨，都可能让中国陷入高度通货膨胀压力。不能过度乐观以为全面放弃紧缩路线，中国可能会在紧缩主轴上，采取更灵活的手段，增加弹性，因应环境变化。

中国遭逢大面积雪灾后，物价飙涨，农产品和生产受损，对外受到美国次贷风暴延烧的冲击，造成出口贸易订单减少，客观环境局势变化，导致大陆官方采取短期应变措施，包括大陆央行紧急采取追加救灾贷款，证监会开放两档股票型基金，重振因雪灾而下滑的陆股投资人信心。

近期人民日报专访中国人民银行货币政策委员会委员樊纲，谈到货币政策会继续从紧，但经济方向有变，政策也应该调整。从政策到官方谈话，让外界解读，大陆可能改变货币紧缩政策。

外界对大陆可能改变紧缩主轴的解读，可能过于乐观。实际上，中国政府严阵以待的课题是压制通货膨胀，避免农民和工人工资水准跟不上物价，衍生社会问题。

全球经济因美国次贷风暴延烧，今年可能陷入低迷，央行更有必要提早为产业部门重踩煞车，避免届时陷入生产过剩危机。

中国在雪灾后，会增加更多灵活弹性的做法，货币政策从紧的调控主轴，恐怕很难改变。