中共央行的货币政策目前左右为难（看中国配图）
【看中国2014年11月05日讯】（看中国记者李正鑫综合报导）美联储宣布结束购买债券计划之后,北京方面对这个消息尤为紧张，官媒称加大了中国经济的风险。不仅如此，日本央行再下“猛药”，启动更宽松的货币政策。中共央行在腹背均受制约的情况下，操控人民币汇率何去何从陷入两难境地。
美联储结束购债 日本央行也下“猛药”
北京时间10月30日凌晨，美国联邦储备委员会声明称，在10月份完成最后一轮150亿美元购债活动后，将结束资产购买计划，这意味着自2008年金融危机以来历时6年、先后三轮的量化宽松货币政策（QE）正式宣告结束。
美联储宣布退出QE后，市场预计美元将进一步升值，国债收益率回升，新兴经济体资产的吸引力将有所下降，国际资本将加快回流速度；同时，以美元计价的大宗商品价格进一步下降，将对依赖大宗商品出口的新兴经济体造成冲击。
10月31日，日本央行突然宣布扩大量化及质化宽松（QQE）规模，除加码30万亿日元收购政府公债外，同时宣布每年收购股票指数基金（ETF）和不动产投资信托（REIT）的金额调高至三倍，以及将日本养老金公积金管理运用独立行政法人（GPIF）的股票投资比例由目前的24%提高至50%。
此举让市场哗然，日本股市日经225指数当天暴涨4.8%创七年新高，而日元兑美元汇率贬值创七年新低，美国标普500指数同日收涨1.1%创历史新高，欧洲股市涨幅超过2.5%，但金价却暴跌超过2%，创四年新低。
人民币汇率随之震荡 中国经济将受多重冲击
11月3日，人民币兑美元中间价较前一交易日（10月31日）大跌64个基点，报6.1525，连跌三个交易日，创近一个月低点；即期汇率则开盘就下跌，截至当日收盘，报6.1185，下跌40个基点。
目前各国都在评估美国退出QE的影响，并且似乎都在以竞争性的贬值对抗美联储这一行动带来的流动性压力。而日本央行率先做出的举动，令中共央行腹背均受制约。
大陆经济学者马光远撰文认为，中国经济将受到四个方面的冲击：第一，美元走强意味着人民币升值周期的结束，人民币很可能在短期进入贬值通道；第二，美元升值将造成美元回流，这意味着国际资本将流出中国；第三，国际资本流出将导致中国未来几年出现持续的钱荒，流动性紧张将会重创中国的房地产业；第四，在中国经济面临投资减速、外贸下滑、产能过剩、房地产调整的艰难时刻，QE退出的最终风险会传导到中国的实体经济，使中国经济真正陷入二次探底的危机。
中国将付出昂贵代价 中共央行两难
市场大震荡的前兆已经出现，无论是汇率的波动还是其它技术指数都显示，人民币加大震荡的幅度的可能性大。兴业银行首席经济学家鲁政委称，在美元和日元的“一升一贬”中，透过不能贬值的人民币直接猛击中国制造业的胸膛。言外之意，透露出中共央行所处的困境，因为人民币汇率一直都处于非正常的单边升值通道。
并中共央行以美元为锚发行货币，中国和美国货币之间的挂钩将令中国付出高昂代价：走强的美元推动人民币上升，但是将打压中国经济。净出口依赖于廉价货币，随着消费下降和投资停滞，出口现在是中国增长的主要支柱。
中国面临着热钱外流，同时又要避免资本账户开放受冲击。而且，人民币汇率是有管制地盯住美元的，更放大了问题。尽管中共当局一再表示，货币政策将偏紧不推强刺激。但是因为中国银行业存款正在流失，而存款流失会加剧市场担忧，中国信贷环境将进一步恶化，中共央行对人民币汇率的控制已左右为难。
