利率仍高负利差或将中国推向通缩漩涡(组图)
【看中国2015年04月22日讯】梁红分析称,以特定指标衡量,中国经济已经陷入通缩:
数据显示融资成本高于名义GDP增速。2015年一季度实际GDP同比增速7%,季环比年化增速5.3%,创全球金融危机以来最低水平;一季度名义GDP同比增速大幅下滑至5.8%,GDP平减指数同比下跌1.1%,表明经济以GDP平减指数衡量已陷入通缩。
中金认为,目前的国内现状是:两度降息对降低实体经济融资成本作用有限,国内利率水平仍然高企。
央行公布的3月份数据显示,占社会融资绝大部分的企业部门2015年一季度平均融资成本仅下降12个基点至6.83%,表明近期央行两度降息对降低实体经济融资成本的作用有限。因此,我们估计商业银行整体加权平均贷款利率一季度为6.65%,仅较央行去年首次降息前低32个基点,小于同期贷款基准利率65个基点的累计降幅。同时,过去3个季度名义GDP增速累计下降了2.7个百分点。
此外,2015年1-2月份的工业企业盈利数据也证实,尽管企业盈利能力已大幅下滑,但融资成本仍然下降甚微。
管企业盈利能力已大幅下滑,但融资成本仍然下降甚微。(网络图片)
此外,投资者正面临“负利差”局面:
而更重要的是,加权平均贷款利率作为衡量实体经济有效融资成本的综合指标,自1997-2000年以来,首次高于名义GDP增速。这一现象的含义是,从理论上说,总体的投资回报率(以增加值计算)目前已低于借款利率。
这种投资者面临的“负利差”如果没有得到迅速扭转,可能会进一步拖累投资动能和经济活力,从而令经济陷入1997-2000年的通缩漩涡。
经济陷入1997-2000年的通缩漩涡(网络图片)
为什么加权平均贷款利率的回落明显滞后呢?中金认为,货币供应量增速放缓阻碍了政策利率变动的传导。在基础货币增速和货币乘数同时下滑的情况下,M2同比增速从去年二季度的14.7%下滑至今年一季度的11.6%。
贷款利率(网络图片)
梁红认为,央行亟需提高货币供应量增速,以防止经济陷入通缩漩涡。
为了有效提高货币乘数和保持基础货币扩张步伐,央行需要更坚决地下调存款准备金率,并利用新的工具来创造基础货币,如央行再贷款和购买国内债券资产。我们维持今年央行还将下调存款准备金率4次以(每次50基点)及对称下调存贷款基准利率1次的预测。
展望未来,我们将继续关注高频的银行间市场短期利率以及长期债券收益率,以获取加权平均贷款利率和货币政策调整的线索。
责任编辑:岳尔
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
看完这篇文章您觉得
- 【宋紫凤专栏】乱世问津何处是 心中自有桃花源(图)
- 习近平普京盼拜登连任 美中俄演绎新三国演义(图)
- 日片《完美的日子》:光影交织中的美和释然(组图)
- 大开眼界!创记录的“人体喷泉”(组图)
- 习近平忌惮三个红二代(组图)
- 【宋紫凤专栏】从潘美到潘仁美 是艺术加工还是神来之笔(组图)
- 不甘心 传周永康供出“终极大老虎”(图)
- 【视角】中国汽车4S店将迎来全行业倒闭潮(上)
- 中南海“特赦”角力曝光 传习近平拍板否决(图)
- 再也不买了!超市最脏9大食物(组图)
- 传李长春被偷拍地点在京城四合院(图)
- 王岐山权限可能更大 握有神秘“小组”(图)
- 史上最全170个生理常识,让你震惊!
- 让你吃惊的小常识,不知道就亏大了!(组图)
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 时代漫谈
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 黄清
- 李唐风
- 园丁
- 今涛拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 马新宇
- 马来启
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 徐沛
- 歌手2024无修音谁“慌了”?(图)
- “疫”状再现?青海爆野禽禽流感恐人传人(图)
- 【谢田时间】中共发行超长期至50年特别国债救经济?(视频)
- 美女官员人生起伏 一女撂翻24人 最年轻女官上位(组图)
- 人到底要为善 还是为恶?(组图)