证监会主席助理张育军被宣布接受调查，其多年证券交易所的任职经历颇受关注。
在证券市场上，证券交易所是主要的参与主体之一。交易所的职能包括交易、结算、风险管理和合规管理等等。交易所多数是会员制的独立的自律组织，与其他主体一样接受证券监管部门的监督管理。但是中国的证券市场与其他国家不同的是，证监会与证券交易所是上下级关系。
上海和深圳两家证券交易所是证监会的下属机构，其行政级别为司局级。根据《证券法》以及相关的法规、规章，证券交易所的负责人是总经理，正副总经理由证监会任免。证券交易所的理事长职务没有实际权力，往往用来安置副部级官员。
交易所是市场的第一线，汇集了资金和信息数据。交易所出于自身的利益，可能存在放宽风险管理、默许甚至参与市场操纵等等违规违法行为，应当成为监管的重点领域。当然，证监会的职责中也包括对交易所的监管，但是在中国的特殊环境下，它们之间的上下级关系以及交易所的尾大不掉，不仅使这种监管关系名存实亡，而且让证监会头疼不已。
证监会内设的市场部的职能包括了对交易所的监管，但是显然形同虚设。交易所既然是证监会的下属机构，而且负责人由证监会任免，那么证监会就同时扮演了裁判员和运动员的角色，这种监管关系已经不存在了，或者说自己不可能监管自己。从证监会市场部的角度看，这种监管也无法实施，这就如同左手打右手一样。证监会在上海和深圳都设有监管专员办事处，最初的职能也是监管两家证券交易所，后来这个职能取消，转而从事其他事务了。
从另一方面看，虽然交易所是证监会的下属机构，但是交易所尾大不掉，证监会也无可奈何。证监会在证券市场上似乎手持尚方宝剑有生杀予夺的大权，其实那只是对普通市场主体而言。在各个利益集团和权贵资本面前，证监会却是弱势群体。但是，交易所作为证券市场的第一线，不仅有机会直接结交那些利益集团和权贵资本，而且能够为其提供便利条件，从而结成利益链条，这是证监会望尘莫及的。做个比喻，一个集团公司下设一家酒店，众多的官员经常到这家酒店消费，那么酒店经理可以经常接触这些官员并赢得好感，反而是那个集团公司的老总没有这样的机会。
于是就形成了这样的结果，交易所随意违规，引发的问题都要由证监会承担，而证监会又束手无策。比如南航认沽权证事件中，交易所的责任是明摆着的。据传，证监会与交易所的关系多次出现过紧张状态，那个时候交易所对证监会处长级别官员打来的电话，都是不接的。而创业板开通的时候，证监会有关部门加班加点，有工作人员戏称是“5+2、白+黑工作制”的同时也哀叹，“都是给交易所打工”。
证监会内设部门的司局级官员平级调动到交易所任正副总经理，都被认为是提拔重用。合法收入爆炸式的增长还在其次，一旦成为市场一线机构的封疆大吏，不仅能够获得更即时的资讯，而且能够支配更广泛的资源，这对于进一步升迁是非常有利的。事实是，证券交易所的历任总经理几乎都晋升到证监会的领导层，比如曾任证监会副主席现任上海市副市长的屠光绍，曾任证监会副主席的桂敏杰，曾任证监会主席助理现任浙江省副省长的朱从玖，以及刚刚被宣布调查的证监会主席助理张育军。而现任证监会副主席姜洋和主席助理赵争平都曾任期货交易所的总经理。
证监会与交易所的微妙关系，也是中国证券市场畸形体制的一个折射。
