【看中国2016年10月19日讯】在房地产市场经受新一轮调控的时候，离岸和在岸市场，人民币汇率出现了连续下跌。10月13日，在岸人民币对美元汇率跌破6.73，创出6年来新低。离岸人民币对美元则失守6.74，这是人民币离岸汇率连续第八个交易日下跌，创下了两年半最长连跌记录，中国央行并没有在人民币离岸市场出手干预。13日美联储公布的9月会议纪要，重申12月加息可能，令美元获得新的上涨动力。
此外，最新公布的中国9月进出口贸易数据远不及预期，也对人民币汇率造成重要打击。人民币中间价的形成机制是，当天早晨开盘前由做市商参考前一天的收盘价，以及市场供求关系，报一个他们认为合适的中间价。去掉做市商报出的最高价和最低价，中间样本剩下的加权平均值就是每天公布的中间价。那么此轮由中国央行主导让美元兑人民币汇率中间价跌破6.7。
很明显的一个信号是，6.7绝对不是央行今后将要死守的阵地。正常时期，在岸汇率对市场的影响较大，而危机时期，离岸汇率对市场的影响更大。从近两年来人民币汇率走势中可以很清楚的看到这一趋势，离岸汇率成为在岸汇率的先行指标。因此，如果离岸汇率继续下行将对在岸汇率带来持续的压力，之前市场一度认为，6.7是中国央行调控底线，目前这一底线已被突破，贬值可能会持续。
离岸市场首当其冲。房地产调控会加剧汇率下行，至于保汇率还是保房价，这是导致中国央行货币政策陷入两难的问题。人民币主动贬值虽然有助于实体产业出口，但同时也会加剧资本外流，所以需要同时堵截热钱流出的主要途径。日前，广东警方曝光了超过140宗巨额地下钱庄案，涉及2300多亿元人民币。由于中国大陆限制结售汇，所以很多人民币资金通过地下钱庄汇到香港。
然后在香港将人民币兑换成美元。此次广东的地下钱庄案中，有近500亿元人民币是通过虚假贸易流入香港。但资本外流可能仍会扩大。由于房地产是大陆经济的支柱产业，绑架经济，如房地产市场不能出现实质性的改变，再加上人民币持续贬值，资金或以更快的速度继续外流。
