【看中国2016年12月28日讯】12月26日，苏宁金融研究院研究员石大龙发表文章认为，随着物价的上涨，通货膨胀成了当下宏观经济的热词。温和、可控的通胀有利于大宗商品和黄金，对股票市场的影响是负面的，对现金和债券类资产的负面影响较为严重。
石大龙说，影响价格上涨的因素要么是社会总供给收缩，要么是社会总需求扩张。目前整体经济的国内产出并没有明显增长，上游工业生产者出厂价格指数（PPI）的回升领先于居民消费价格指数（CPI），由此可见，供给收缩是价格水平上涨的主因。
石大龙认为，从CPI数据来看，明年CPI仍有上行压力，预计全年CPI可能维持在2%以上水平。在通胀背景下，中国大陆民众可以从以下方面做资产配置：
黄金和大宗商品可以配置相应的交易基金。黄金在通货膨胀中具有保值增值的能力，大宗商品也会出现涨价的情况。
通胀对股票市场的影响是负面的，因为通胀会导致加息预期，从而引起资金面紧张，导致股市下跌。不过，通胀对某些特定行业来说是利好的。比如，PPI上行对上游原材料企业的经营有改善作用。
通货膨胀背景下应尽量避免持有债券和现金。持有现金自不用说，只能坐视货币贬值。
货币超发的过程中，大量货币并没有流入实体经济中，却推升了广义价格的上涨，这种情况下，拿现金的人是最亏的。
通胀背景下，加息预期会导致收益率上行，从而引起债券价格下跌。近期，债券市场出现的大幅调整从某个层面来说，也有通胀的因素在内。
原中国外汇管理局国际收支司原司长管涛曾撰文说，负利率（通货膨胀率高过银行存款利率）可能会成为穷人的灾难。银行按照负利率向老百姓倒收存款收息，低收入人群的资产将面临进一步缩水。利率会加大社会的贫富差距，抑制消费增长。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
责任编辑:辛荷
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