万达和融创的大额交易已经引起官方的注意。（图片来源：Fotolia）
【看中国2017年7月19日讯】（看中国记者李正鑫综合报导）作为中国房地产领域最大并购交易，万达集团以632亿元价格出售资产旗下的文旅和酒店项目给融创中国之后，各界虽有不解但局势正逐渐明朗。18日，万达多只债券继续大跌，而融创方面也是股价和债券齐跌，发改委当天表示要重点关注非理性投资。由此可见，万达和融创的大额交易已经引起官方的注意。
万达多只债券18日继续大跌，“16万达01”跌4.24%报90.01元（人民币，下同），“16万达02”跌0.63%报94.51元，“15万达01”跌0.62%报96.4元；17日午后，万达多只债券已经纷纷走低；此前，标普将万达列入负面观察名单，评级为“BBB-”。
据Wind数据，截至目前，万达在中国国内发行债券数量17只，债券发行规模870亿元。
万达系的股票方面，目前万达电影在A股停牌。万达酒店发展在港股下跌6.25%，报0.6港元/股，该股已连续六个交易日下跌，基本将公布出售资产消息后的近150%的最高涨幅尽数抹平。
负面消息还波及了海外市场，万达旗下的美国第二大院线AMC的股价暴跌逾10%，创2016年2月以来新低，市值蒸发约2.9亿美元。AMC是万达董事长王健林这几年来在海外收购的起点，后续更是依托这个平台展开全球院线的系列收购。
同样在18日，融创中国上午10点后急跌，一度跌逾10%，下午收报15.94港元/股，跌7.33%；午后融创系债券也急跌，“16融创06”跌1.98%报93.5元，“16融创07”跌1.72%报85元，“15融创01”跌0.13%报97.87元。
中国发改委新闻发言人18日上午在新闻发布会上表态称，有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域非理性对外投资倾向。受近期监管的收紧的影响，近几年来在境外娱乐体育业、房地产业投资特别激进的万达，在全球范围的“债股齐跌”或将持续上演。
路透社7月17日引述消息来源报道，为遏制中企的海外收购热潮，中国银监会命令银行业停止为万达提供海外收购的资金。各银行被告知，不能提供资金给万达的海外交易，也不要允许万达使用境外资产来抵押贷款。
资本市场的反应并不令人感到意外，不过引起了融创中国董事长孙宏斌的重视。18日下午，孙宏斌在北京华贸的丽思卡尔顿酒店接受媒体采访时坦承，与万达的这笔大交易已经引起银行风控部门的重视，银行在排查融创的融资。
孙宏斌表示，有的银行仅是万达的债权行，跟融创没有业务合作，因此也有必要在这笔交易公布后，对融创进行风险排查。
这一风波源于中国房地产历史上最大的一笔并购交易。7月11日上午，融创公告其收购了万达13家文旅和76家酒店的项目资产，共计631.7亿元。此外，融创还将在未来20年每年向万达支付6.5亿元的管理咨询费。在融创完成这一交易的资金来源中，有295.75亿元来自万达给融创的委托贷款。
融创如此大手笔的并购，这对其现金流的影响是市场最关心的事情。截至2016年年末，融创中国的借贷规模为1,128亿元，境内外发债近400亿元。在这笔交易后，融创的资产负债规模将产生重大变化。
据惠誉此前测算，此次收购价格加上所承接的债务，几乎相当于融创2016年末890亿元的调整后净负债。
据标普测算，2017年以来，融创控股用于收购土地、投资非核心业务包括投资乐视系公司、链家的支出，总计已达1,200亿元。这些支出已经超过其2017年1至6月共1,089亿元的合同销售额。
截至7月12日，标普、穆迪、惠誉三大国际评级机构先后都对融创发出了风险警示，标普和惠誉均下调了对融创的评级，认为融创的财务杠杆将进一步转差。
三大评级机构均提醒了融创的现金流问题。标普表示，即使融创在2017年销售额实现30%增长，达到2,250亿元的条件下，该公司未来12个月的财务杠杆也不太可能改善。据其预测，融创控股的经营性现金流将继续为负，因此它将依靠进一步举债来支持自己的扩张，并推高其杠杆水平。
据悉，万达和融创将在7月19日就上述交易举行正式的签约仪式，但包括上述委托贷款在内的具体交易结构，可能在协议中有所变化。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
责任编辑:辛荷 来源:看中国
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