美国股市指数反弹上涨，中国股市指数仍在下跌。（图片来源：Getty Images）
【看中国2018年2月9日讯】美国股市全线反弹，当大家都盼望着来一场绝地反击的时候，没想到画风突变，创业板先跌后涨，而大蓝筹却先涨后跌，再度大幅下挫，而且领跌的是市场中主力中的主力，银行和地产，像华夏幸福，保利地产，金地集团，荣盛发展等大量地产股都跌停或者濒临跌停，连万科这种大家伙也跌幅接近8%，突如其来的打击让大家防不胜防，很多人都在找原因。总结下来有这么几条。
首先，中国各地上调了个人住房按揭贷款的利率，基本利率上浮都在10%-20%，这就意味着今年楼市的流动性紧上加紧，而且银监会一直开足马力调查违规资金入楼市，甚至前两天传来，部分银行暂停开发贷的举措，这些都说明，今年中小开发商将无以为继。
但是这两条消息得有一个月了，所以如果真是利空，当天出来的时候就应该暴跌，但地产股不但没跌，反而还在上涨。所以，这些理由比较牵强。其次，有一条新消息说用市场化债转股的方式降杠杆，国企作为重中之重，大家瞎解释了，债转股，那么股份多了，股东权益就被稀释了，所以引发了下跌。
但是这事其实也不新鲜，我们已经喊了两年多了，债转股本身就是一种赖账的方式，对于那些资不抵债的公司是个好消息，原来借的钱不用还了，给你股份就得了。但市场化的方式，就是说债主还得同意才行，不是你想转，想转就能转的，所以债转股如果是行政推动，那肯定会造成一大批烂公司续命，但如果市场化推动，结果还真未必，更何况人家地产公司经营的还好好的，去年年报的业绩可能最为靓丽，所以很多人巴不得要他们的股份呢，既然想要，就不会抛弃，所以这条也不大成立。
第三，业绩本身问题，去年楼市调控加强，地产行业承压，但至少在今年的中报之前，都不会反应在业绩报表上，他们通过预售基本把之前的业绩全都锁定了。要业绩变脸，怎么也得等三季报以后了，所以没道理这么早反应。
综合来看，似乎几个传言都不太成立，但地产的下跌就这么发生了，而且地产的下跌，还带动了银行和家电两个行业的下跌，工行和建行跌了将近6%，平安银行和招行跌幅最大，格力，美的这些股票全都大幅下挫，也许也不用去解释，很可能就是因为下跌，所以下跌。
之前50指数一直上涨，积累了较大的获利盘。这次美股引发的市场动荡，一下子让这种上升势头被打破。很多股票开始转势，触发了一系列程序化交易的止盈保护，再加上地产行业的强周期属性，专业投资者都知道，在他们业绩最好的时候，估值最低的时候，就该离开市场了。那么2017年的年报，显然就是地产行业最靓丽的时候，多因子共振，造成了市场的大幅度减仓发生。
还有一种猜测，那就是中小创跌的太狠了，也遭遇了很多做程序化交易的减仓行为，接到了很多这种机构的风控通知，强行砍掉中小创的仓位，但其实很多做中小创的基金，在去年四季度已经发生了风格漂移，持有了大量的金融和地产等蓝筹股，一旦遭遇市场化的减仓行为，他们就被迫卖出股票，应对赎回。也就是说，在面对赎回压力的情况下，中小创他们已经没什么持仓了，也减不动了，之后他们只能卖出其他的股票，那么已经高估的和认为周期到顶的金融和地产就成为首选，所以这才造成了连锁反应。
所以任何一次风格切换，都是血腥和暴力的，不会和风细雨的发生，地产大跌，如果这种跌势发酵，可能会触发更多的风控因子。现在很多事情已经不能用消息面解释了，因为现在越来越多的程序化交易引入其中，让计算机成为了最后的决策者，目的本来是要规避贪婪和恐惧，但最后结果却是让你莫名其妙的贪婪，和莫名其妙的恐惧。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
责任编辑:辛荷
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