近期公布了很多经济数据，有几个非常有意思的现象。（图片来源：Adobe stock）
【看中国2018年8月14日讯】近期公布了很多经济数据，有几个非常有意思的现象。首先CPI起来了，2.1%，所谓的起来创出了今年三月以来的新高，也只不过是重新回到了2时代，在过去相当长的时间里，CPI的预警线一般是在3%附近，低于预警线的CPI抬升，不是坏事。
大家首先会问，是不是通胀来了。严格来讲，通货膨胀说的是流通中货币在膨胀，如果经济中的产出没有变多，但是流通中的钱变多了，就像天平两端本来是一个鸡蛋等于一根油条，如果现在油条多了变成了两根，又要求这个天平还得是平衡的，那么一个鸡蛋就等于两根油条，于是鸡蛋看起来贵了，这个现象就叫通货膨胀。
我们观察通货膨胀有几个角度，首先看是不是出现了全局性的价格上涨现象，比如最新的经济数据，CPI虽然上去了，但是PPI下来了，PPI是生产者物价指数，反应工业品的采购价和出厂价，它没有反应。那么这就说明全局性的价格情况没有明显变化，CPI的变化主要是猪肉价格变化造成的，当一个东西的供需格局变化，它的价格就会变化，这和通胀没关系。
其次，我们会重点观察利率是否出现大幅度的下降，如果利率降低，物以稀为贵的反面，就是物以多为贱，今年来讲银行间的利率和国债利率稳重有降，这就是所谓的宽货币紧信贷。钱是有的，但是你拿不到，没有额度不给你。
大家其实真正可以留心的是一个因素两件事：一个因素是指输入性因素，两件事具体是指原油价格和农产品价格。原油的重要性非常有趣，它的存在就像空气，你平时是感觉不到的，但是紧缺的时候，你就感受到了，因为你难受了。
过去大家都不提这个因素，那是因为过去几年我们享受好时光，原油三十美元，舒服的不得了，就像人的身体，什么叫舒服，舒服就是你根本感受不到它的存在。现在原油是多少呢？大概已经升至60-70美元，大家慢慢开始有感觉了，但是还没到难受。人的身体什么会有感觉？你有感觉的时候，一般是问题出现了。
除了原油之外，农产品会是未来值得关注的一个问题，如果进口农产品因为一些因素价格上升，那么它会传导到我们本土农产品。目前现象还不明显，但是这个方向是值得留心的。
除了这些价格的数据之外，我们还发现了最新的消费数据非常有趣，整体上增速下降，在细节上它体现为可选消费下降，但是必须消费上升。6月必需消费品增速为11.9%，创下五年来的最高水平。
什么叫可选消费呢？大家一般会认为奢侈品叫可选，生活用品叫必选。但是这个标准仍然太宽泛，请问什么叫生活用品什么叫奢侈品？可能有的商品对一些人是生活用品但对另一些人是奢侈品。
我们一般是这样来划分的，低频、耐用叫做可选消费，比如电视空调冰箱洗衣机汽车房子等等；必选消费是高频、快消，比如调味品、酒水饮料、洗化用品等等。
那么可选消费降低，必选消费上升，这种反差的经济现象说明了什么呢？大家众说纷纭，有人说是因为消费升级升不上去了，有人说是因为财富效应下降，因为几年楼市股市都不行，所以大家消费的预期也都不高，也有人说这和收入变化率有关。
归因分析很难，就像去医院看病，医生从不回答这病什么原因，因为多种路径可能性，你只能去考虑病情的演化，而不是从无数变量寻找原因。
我们提供一种思考的角度和路径：房地产产业链。你会发现所有的可选消费，它背后大多数都附着于房地产产业链上，当一个购房高潮出现，它一定会拉动空调洗衣机电视机家具甚至汽车，他们之间是强相关关系。但是当购房高潮过去之后，这个产业链上所有产业都会受影响，它们是毛和皮之间的关系。
那么为什么必选消费增速加快了呢？有一种可能性和低总价有关。快消品业绩增长有一个公开的秘密，就是低总价使得提价容易。比如一瓶酱油两块，提价10%是两块二。
在一平米房子两万的背景下，提价的两毛是消费者根本感觉不出来的变化。但是这对于企业来讲，就是货真价实10%的增长，GDP不到7%，企业业绩能增长10%，已经是跑赢经济基本面了。
在过去，快消品不大涨价，增长主要靠销量扩大。但是现在，很多领域出现了寡头，它就敢涨价了，而且低总价商品的涨价，大家接受度又高，销量扩大的同时叠加涨价，就获得了比过往更高的增速。
