教师马云交棒后阿里巴巴能否基业长青？（图片来源：Getty Images）
【看中国2018年9月13日讯】什么样的公司最有可能出现第一流的经营层，从而给股东带来更大回报？最近商业世界发生了很多事，有些可能只是小插曲，但另一些却可能成为企业转折点，例如马云表示将卸任阿里巴巴集团董事会主席一职。投资者最关心的就是，一家伟大的公司，因何而伟大，又如何做到基业长青呢？
先出一道热身题，有三种基本的公司治理结构，哪一种最有可能出现第一流的经营层呢？
· 股权非常分散，也没有什么大股东
· 有大股东/实际控制人，并且参与经营
· 有实际控制人，但是完全不参与经营，交给职业经理人管理
大多数令人困惑的问题，几乎都有已知答案，杨绛先生早就说过，人们最大的问题，就是读书太少，但想法太多。上面的问题，早在25年前，就已经有了明确的已知答案。巴菲特1993年的股东信中，明确表达，第三种情况，最有可能出现第一流的经营层。
第一种情况，股权极为分散。董事会完全可以想做什么做什么，如果做了什么有损股东利益的事情，股权分散的小股东们也毫无办法；
第二种情况，有实际控制人，并且直接参与经营，巴菲特自己的公司是个典型，中国的很多大型互联网公司也很类似，大股东励精图治参与经营，连晨会都冷不丁也在旁听，这肯定是认真负责的好事情，但是假如大股东做出错误决策怎么办呢？如果个人遭遇一些黑天鹅事件，公司又怎么办呢？；
第三种，有一个大股东或实际控制人，但是它完全不参与经营，交给职业经理人。这种情况下，大股东和小股东利益完全一致站在一边，他们吃的是同一碗饭，掌勺的大厨就是职业经理人，经营层受到大股东的制衡，为大股东利益负责的同时，其实也是在为小股东负责。这种情况下，最有可能出现第一流的经营管理层。
当这个最为核心的问题，我们找到了标准已知答案之后，我们就可以来回答另一个重要问题，一家伟大的公司，如何能做到基业长青？
那就是去看，企业家交班之后，企业是否能依然稳健高增长（类似上面第三种情况，第一代企业家不经营了，但依然有实际控制权，第二代接班企业家，作为职业经理人，受命负责，经营却不控股）比如，郁亮先生之于王石先生，库克先生之于乔布斯先生。当这种经营结构调整后，几年观察下来，如果企业依然能够持续高增长，那么这就可以确认，有可能是一家能够基业长青的伟大企业。
作为投资者，我们就知道观察的着眼点在哪里了。张勇先生接过教师马云的接力棒之后，能否依然成功，我们不预测，但是原理和方法已经告诉你了，相信你也已经有了自己的答案。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
责任编辑:辛荷
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