猪价飙涨带来的外溢效应已经吓倒了近100万亿规模的债市。（图片来源：NICOLAS ASFOURI/AFP/Getty Images）
【看中国2019年11月2日讯】（看中国记者丁晓雨综合报导）虽然中国官媒隔几天就声称，在各方面的努力下，猪肉价格稳定，已经不再飙涨了。不过猪肉价格不但“直上云霄”，还带着一群鸡牛羊一起闹腾。这动静，生生把一个近100万亿规模的债券市场给吓倒了。
中国农业农村部日前举行新闻发布会说，高企的猪价，随着年底前生猪产能探底回升，有望在明年基本恢复到正常水平。行业人士认为，猪肉价格还得持续上涨一段时间，而明年二月前后市场上的猪肉价格将达到顶峰。
顶峰在哪里？谁也不知道。现在猪肉一天一个价，多个城市轻松突破40元/市斤（人民币，下同）的大关。很多老百姓已经麻木了，天天仰着脖子看猪在“天上飞”太累，索性吃不起就不吃，反正不吃猪肉也不会怎么样。可如果猪肉把鸡肉、牛肉、羊肉的价格一起拽得大涨，接下来或许连鱼、虾、蟹的价格都跟着涨，会发生什么事？天下大乱不好说，但最近，100万亿规模的债券市场，到是先乱了。
10月30日，中国农业农村部发布的全国500个农村集贸市场仔猪平均价格显示，截止10月23日仔猪价格为73.5元/公斤，比10月16日上涨8.8%；比去年同比上涨202.7%。
生猪价格超过40元/公斤水平线的省份有24个，超过44元/公斤的省份有8个，并且还在继续增加中。广东和四川生猪价格高达46元/公斤。
中国商务部数据显示，上周（10月21日至27日），全国肉类批发价格中，牛肉、羊肉分别以每公斤65.81元、62.73元的价格上涨1.2%和1.7%，猪肉价格则由前一周（10月14日至20日）的每公斤46.13元涨至51.21元，上涨11%，涨幅进一步扩大2.4个百分点，已逼近牛羊肉价格。
而中国农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测，10月18日至10月24日重点监测的畜禽产品猪肉、羊肉、牛肉、鸡蛋和白条鸡的价格与去年同期相比，分别上涨144.8%、19.0%、16.2%、23.1%、30.7%。
今年中国人的脑子里没装别的，只有一个字：涨！涨！涨！在老百姓每天捏着手里的几百元，算计着今天够买几斤肉，饭桌上的成本又上升了多少的同时，猪肉已经搅得债券市场乱成了一锅粥。
按照眼下的情势，未来几个月的CPI上涨已成定局，不可预测的是，会涨到多高？据市场普遍预计，未来几个月的CPI轻松跃过3%，到明年二月前后将达到4%以上几乎板上钉钉，有券商甚至认为会达到6%。
券商中国报导说，在CPI上涨预测的重压下，中国接近100万亿的债券市场出现恐慌性抛售。10月24日，债券市场利率债开始急跌，至10月30日利率债出现了超10bps的大幅调整。
10月31日，“19附息国债06”报价在3.315%，成交量刷新纪录。中国10年期国债收益率也持续刷新5个月新高，最高报在3.319%。
早在9月初的8月份CPI指数公布后，债券价格跌幅已经趋势明显，进入10月中旬后，国债收益率上升更为显著。
对债券投资者而言，通胀会严重影响债券未来现金收入的购买力。在通胀严重时，通胀预期自然也更为悲观。当债券投资的回报率低于投资者的预期时，投资者为了抵消通胀的影响，提高收益率，只能通过当前债券价格的下跌来实现。
也就是说，如果市场预期未来存在通胀的情况，那么利率和债券的收益率就要上升，债券的价格则下降，从而实现对债券未来现金收益的购买力进行补偿。期限越长的债券，未来的现金收益受到的折现率的影响越大，其现值的变化也越大。
报导称，10月31日，受美联储降息的刺激，债券市场出现反弹，国债期货临近尾盘涨幅扩大，10年期债主力合约涨0.41%，5年期主力合约涨0.20%。银行间现券收益率下行2-3bp。
