A股康美药业造假300亿仅被罚60万，美股瑞幸咖啡造假22亿元要被摘牌。（图片来源：Adobe Stock）
【看中国2020年5月21日讯】5月15日星期五，A股市场上演了一出冷幽默！当天，因财务被调查的康美药业的处罚终于落停。这家连续多年累计虚增收入300亿的医药上市公司被顶格处罚60万元，公司部分高管被终身或一定年限市场禁入。造假金额之大与罚款金额之小，让整个市场哭笑不得。
罚款60万，相当于造假金额的五万分之一，居然还是被“顶格处罚”，确实是令人哭笑不得。这究竟是处罚还是鼓励？真的不好评价了。当然，笔者也不敢对比中美股市监管方式的优劣，怕被那些活跃网友说成给美帝“递刀子”。但中国的“韭菜”们是否也应该想一想，相比成熟的西方资本市场监管方式，中国的监管是不是就是个笑话？
当然，中国人对“造假”具有极高的容忍度，这也是“假冒伪劣”商品横行的重要原因。如果追究深层次原因，应该与盛行的“说假话”文化有关，到处“说假话”的社会，人们缺乏基本的信任，甚至缺乏基本的羞耻感，最终是价值观发生偏差，不太认可造假是个可耻的行为。
当然，中国香港人对上市公司财务造假那是“眼睛里揉不得沙子”，香港投资人的权益保护意识就很强。两天前，香港高等法院开庭审理，瑞幸咖啡(Luckin Coffee Inc., LK)的一群债券持有人已获得法院命令，瑞幸在开曼群岛和香港的资产将被冻结。笔者曾就此评论：因为瑞幸数据造假，债券持有人要求追回他们蒙受的约1.557亿美元的损失。而造成损失的原因，则是瑞幸去年有人民币22亿元（合3.1亿美元）销售收入造假的消息披露后，股价大跌。
香港司法在保护投资人权益方面，反应真快，这么快就开庭审理，对总部设在厦门，但注册在开曼群岛的瑞幸咖啡实施财产保全。
这种官司当然是越快越好。如果瑞幸就此破产清算，香港投资者至少能就目前被冻结的资产进行分割，而没有提出诉讼的投资人，就只能自认倒霉了。
我们不妨看看这两只股票在造假败露后的不同命运，就能看出中外股民对上市公司“造假”的不同认识。瑞幸咖啡自4月7日停牌至今。5月19日发布公告称，在5月15日瑞幸收到纳斯达克交易所退市通知，公司计划就此举行听证会，在听证会结果出炉前，瑞幸将继续在纳斯达克上市，听证会通常安排在听证请求日期后的30至45天举行。
虽然此前市值已经缩水80%，但复牌后的瑞幸，结局也是可想而知。下午，《退市阴影下股票一文不值 瑞幸咖啡今晚复牌难逃暴跌命运》一文报道，瑞幸咖啡公司的股票将于美东时间5月20日上午7点在纳斯达克交易所复牌。然而，纳斯达克的退市通知将会让瑞幸咖啡再次迎来一波抛售潮。
我们再来看看康美药业在A股上的表现，令你大跌眼镜。前文报道，就在证监会60万元罚单落地消息传出后，康美药业股价应声涨停，涨停板上的封单高达15万手。蛰伏其中的资金，用A股特有的一字板，嘲笑了所有期盼该股退市的人。
中国股民一直被戏称为“韭菜”，可说句不好听的话，可怜之人必有可恨之处。此前，因为美国浑水公司不断曝光美股造假行为，仅中概股就有瑞幸咖啡被弄得退市，好未来、跟我学，被弄得股价大跌，爱奇艺也被盯上。笔者曾开玩笑地说，这家浑水公司就是美国资本市场的纪委监委，如果中国也有个浑水公司，中国股民就有福了。
现在看来，我这个观点绝对是胡思乱想。即使中国有个浑水公司，也不见得能施展自己的专长；即使能施展出自己的专长，查出问题后证监会也仅仅“顶格处罚”60万，等于是“罚酒三杯”，有什么用？而更为糟糕的，是A股众“韭菜”又可以投机了。对康美药业如此严重的造假公司，“韭菜”们不是同仇敌忾抛弃它，而是趋之若鹜地拥有它，这种价值观也真是“醉”了。
毫无疑问，康美药业的问题远比瑞幸咖啡营收造假严重。康美药业在2016—2018年间造假行为包括：一是涉嫌累计虚增营业收入291.28亿元；二是累计虚增货币资金886亿元；三是2018年年报虚增固定资产等36亿元；四是未经过授权程序累计向控股股东及其关联方提供非经营性资金116.19亿元。
网上那句流行语说得好：“没有对比，就没有伤害”。康美药业与瑞幸咖啡都是上市公司，都是虚增营业收入，结果是在A股上市的康美药业虚增收入300亿仅被罚款60万元人民币，在纳斯达克上市的瑞幸咖啡虚增收入22亿被勒令退市，处罚孰重孰轻，识数的人一看便知。
我相信瑞幸咖啡的股东们如今一定是“肠子都悔青”了——如果不去纳斯达克上市，而是在A股上市，被处罚个60万人民币，不就是一餐饭的钱吗？
(文章仅代表作者个人立场和观点)
责任编辑:宇真
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