美国经济示意图。（图片来源：Alfred Gescheidt/Getty Images）
【看中国2024年11月8日讯】（看中国记者高芸编译）在通胀趋缓的背景下，美联储周四（11月7日）宣布降息25个基点，以防止过去两年半的连续加息对就业市场造成冲击。
据《华尔街日报》报导，此次降息决定恰逢川普(特朗普)赢得大选的同一周，继9月份首次下调半个百分点后，美联储将联邦基金利率基准区间降至4.5％至4.75％之间。12位美联储投票委员都支持此次降息。
美联储官员认为，此次降息是合理之举。他们表示，一方面对通胀回归央行目标更有信心，另一方面即便降息后，当前利率水平仍足以抑制经济活动。
美联储在解释这一决定的声明中说：“委员会认为实现就业和通胀目标的风险大致平衡。”
川普在周二赢得大选可能会重新塑造经济前景。共和党有望在参众两院占据多数，这将带来税收、财政支出、移民和贸易政策的全面转变。对于这些政策组合是否会提振经济增长或是反而造成经济疲软并推高物价，经济学家们意见不一。
经济前景的变化也让华尔街产生疑问：美联储是否会改变其此前预期，即在未来一到两年内逐步降低利率的计划。
自9月份美联储降息以来，长期债券收益率显著上升，这意味着购房抵押贷款和汽车贷款的成本都随之上涨。收益率上升主要是因为经济数据好转，投资者对可能引发更大幅度降息的经济衰退的担忧有所缓解。
然而，部分分析师认为，债券市场抛售潮或许也反映了投资者对川普第二任期可能出现的更高财政赤字或通胀的忧虑。
这种市场变化产生了一个反常现象：美联储降息后，借贷成本反而上升。据房地美（Freddie Mac）统计，30年期房贷平均利率从9月中旬的6.1％攀升至本周的6.8％。
根据花旗（Citi）的数据显示，利率期货市场投资者对美联储未来一年左右的降息幅度预期逐步下调。目前他们预计到2026年美联储将把利率降至3.6％左右，高于9月份预计的2.8％的最低点。
美联储官员正努力将利率调整至既不刺激也不抑制经济增长的“正常”或“中性”水平。但什么样的利率水平才算正常，他们也没有定论。如果一些政策刺激了经济活动或推高物价，可能会促使官员们维持适度偏紧的利率立场，即将利率保持在略高于正常或中性水平。
2008－09年金融危机之前，外界普遍认为中性利率在4％左右。但危机后经济复苏异常缓慢，经济学家和美联储官员认为中性利率可能更接近2％。
9月份美联储官员的利率预测显示，如果经济保持稳健增长且通胀持续降温，多数官员预计明年可将利率降至3.5％左右。
按照美联储首选的衡量标准，9月份通胀同比为2.1％。剔除波动较大的食品和能源价格后的核心通胀率为2.7％。美联储的长期通胀目标是2％。
由于对中性利率水平缺乏明确判断，美联储官员可能会根据未来几个月的经济表现来决定政策走向。如果通胀继续放缓，就业市场需求疲软，他们可能会认为有必要按照9月份设想的路径继续降息。
但如果通胀下行停滞，或者金融市场过度活跃引发通胀长期高于目标的担忧，官员们可能会对继续维持会议接连降息的节奏产生顾虑。
当前最受关注的是美联储是否会在12月的议息会议上再次降息。9月份，19位与会者对今年是降息一次还是两次的意见几乎各占一半。其中9人预计11月或12月仅降息一次，而10人预计降息两次。
毕马威（KPMG）首席美国经济学家黛安・斯旺克（Diane Swonk）表示，关键是他们如何暗示12月的政策动向。从现在到12月会议还有许多情况需要观察。他们既不能完全排除降息可能，也不能给出过于明确的信号。
德意志银行（Deutsche Bank）首席美国经济学家马修・卢泽蒂（Matthew Luzzetti）表示，即便在大选结果揭晓前，最新数据就已经表明再次降息将是一个需要谨慎权衡的决定。因为年底通胀可能略高于官员们的预期，而失业率近期也有所下降。
他认为，选举结果推动股市创新高，同时提高了经济更强劲增长、通胀走高和就业市场改善的可能性，这些都增加了美联储12月按兵不动的概率。
卢泽蒂表示，从风险管理的角度来看，这些因素可能构成跳过12月议息会议的充分理由。
美联储官员不仅要权衡关税上调和长期利率上升对经济前景的影响，还要应对一个持续存在的难题：就业市场出现降温迹象，职位空缺在减少，但消费支出却保持稳定。这种消费稳定而就业市场放缓的趋势能持续多久，目前还没有明确答案。
