高士登曾任國際貨幣基金(IMF)高級幹部,他在亞太經濟合作會議(APEC)領袖高峰會附屬的一場高層企業論壇上發表上述言論。他強調,聲稱人民幣幣值低估幅度達三十至四十%的論斷,是將美中兩國超過一千億美元的貿易順差,與中國僅三百五十億美元的經常帳盈餘,混為一談。
高士登指出,與判斷匯率失調程度有關的是經常帳和資本帳的部位,而非雙邊貿易收支或經常帳與資本帳的組成部分。此外,另有一派觀點認為,人民幣幣值低估幅度僅十%或更低,但這忽略一項重要事實:中國大量利用進口投入創造出口。
高士登表示,相較於進口投入對出口比例較不明顯的經濟體,基於中國做為區域加工中心的角色,大幅重估人民幣匯價的用意,在於調整其貿易收支。
美國總統布希和中國國家主席胡錦濤十九日會面時一致同意,將共同研究北京如何「更迅速地」放寬匯率管制,讓市場決定人民幣匯價。
高士登正在撰寫討論中國匯率問題的專書,許多企業領袖在會中紛紛就此提問。他表示,人民幣重估符合北京和全球利益。長期而言,美國官員敦促中國改採彈性匯率,並開放其資本市場的建言尚稱中肯,但中國目前缺乏落實該項改革的條件,尤其是中國的銀行體系尚未發展健全,不太可能在短期內一步到位。
高士登認為,較為可行的方式是將中國匯率體制改革分為兩個階段。首先,北京應立即放手讓人民幣升值十五至二十五%,並將其波動幅度由目前的一%放寬為五至七%。另一方面,調整目前人民幣匯率僅與美元掛鉤的作法,改為同時釘住由美元、歐元和日圓組成的通貨籃。
第二階段,中國應改採管理浮動匯率,但前提是當局推動進一步改革,讓國內金融部門站穩腳步,足以應付金融自由化後的資本外流。
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