【看中國2016年04月30日訊】近日，有國內媒體相繼報導了「失控的債市：600億違約難題待解」以及「‘信仰神話’破滅在四月」等中國經濟所面臨的嚴重債務問題——其實從今年前四個月的形勢看，債市違約風險加劇的趨勢非常明顯。截止到4月底，就已經有14家發債主體提示違約風險，涉及27只債券，其中19只公募債、8只私募債。
尤其是進入4月份以來，東北特鋼連續違約，中鐵物資債券暫停交易,宣告著地方國企、央企的「信仰神話」正式破滅。在債券交易員的圈子裡，所謂「信仰神話破滅」也是4月的高頻詞彙。具體來說，4月份違約的債券以短期融資券為主，債券發行的時間集中在去年1∼4月份，票面利率較高。
債市違約風暴同時也將一級市場拖累到谷底，Wind資訊顯示：截至27日，4月中國企業至少有103只債券共1009.1億元推遲或取消發行，金額大約是去年同期的3.4倍。據最新數據，今年以來僅銀行間市場取消或推遲發行的債券，累計就有57只，涉及規模513億元。「
債市對市場的影響在與：當一隻債券違約之後，債券基金為了應對持有人的贖回，就只能被動拋售其他可交易債券，這直接造成債券利率走高，基金淨值縮水，而基金淨值縮水，就會明顯影響持有人的贖回意願，形成惡性循環。
從市場來看，債券市場對利率的影響開始顯現。雖然央行不斷放水，但上海銀行間拆借利率明顯走高，雖然一年期拆借利率還基本穩定，但1個月到9個月期限的拆借利率明顯上行，這是債市帶來的效應。
當市場開始恐懼的時候，央行基本是無用的，因為基金經理、銀行和個人眼中都是風險、投資意願極度淡薄，央行放出來的水，無法傳導到市場需求層面（央行直接買債除外），這就是市場的自我達成模式。
再從股市來看，雖然不斷護盤，但成交意願淡薄，這是市場利率走高帶來的必然效果。
下月，需要嚴密警惕「錢荒」再次出現……
責任編輯:靖曄
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