風險投資慣用資本手段 稀釋權到底是什麼?
【看中國2019年5月1日訊】這幾年因為貨幣超發,資產端定價都很貴,VC(風險投資)好項目也很難。看著高企的價格,少量的參與份額,投資經理都要咬緊牙關。面對意氣滿滿的創業者,VC也不是無計可施,對賭和稀釋權是他們慣用的手段。
「對賭」英語叫「Bet On」,就是賭桌上雙方各自猜結果,相應籌碼放在桌面上不得收回(即無法耍賴)的意思。
「稀釋」英語叫「Dilution」,稀釋協議叫「Dilution Agreement」。原意指酒吧採購濃縮原汁,加水後沖成正常比例的軟飲料。
稀釋權簽訂分為兩步:
第一步,投資人和資金接受方確立對賭原則,可以賭年流水,可以賭年利潤,雙方劃定驗收標準。這種對賭只是雙方認可,也不講什麼合理不合理,就是數據基礎上的你情我願。
第二步,稀釋條款寫入投資協議。
一般創業團隊贏得對賭,投資人不付出任何代價;如果創業團隊輸掉對賭,即業績考核指定時間未過關,就要反向稀釋自身股份給投資人。
例如項目投後估值(Post-money)8000萬,投資人投資2000萬,佔25%。如對賭失敗,投資人的股份上升到33%,相當於估值降低到6000萬,保護投資人邊際收益。
在中國市場,造假成本很低,尤其是網際網路項目,粉飾數據成了行業通病。
對賭和稀釋條款漸漸走向了反面。
業內人士總結說,因為有高額對賭,激發惡意的人性,產生各種業績造假和注水。最常見的是收入造假,將不屬於正常營業收入的金額注入母體,達成對賭條件。
行業還出現很多烘托造假的注假流水的地下產業,明擺收費,儼然形成商業模型。
責任編輯:辛荷
短网址: 版權所有,任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。
【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
看完這篇文章您覺得
- 【宋紫鳳專欄】亂世問津何處是 心中自有桃花源(圖)
- 習近平普京盼拜登連任 美中俄演繹新三國演義(圖)
- 日片《完美的日子》:光影交織中的美和釋然(組圖)
- 大開眼界!創記錄的「人體噴泉」(組圖)
- 習近平忌憚三個紅二代(組圖)
- 【宋紫鳳專欄】從潘美到潘仁美 是藝術加工還是神來之筆(組圖)
- 趙本山大起底!看看他的真面目(圖)
- 被指「接班人」有7個 習近平幾套計畫?
- 上海一家十一口的自殺(圖)
- 1945到底是誰發動內戰?歷史「真相」藏不住了(圖)
- 俄羅斯之旅是惡夢?金正恩惹禍上身(圖)
- 支持兩岸統一?網媒曝「統一後軍公教下場」(圖)
- 網曝「五毛之父」床上培養23個女幹部(圖)
- 墜落的飛碟中竟然發現聖經!(圖)
- 中共肺炎(又称武漢肺炎)
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 台鐵
- 拜登
- 川普
- 特朗普
- 國安法
- 貿易戰
- 習近平
- 華為
- 三峽大壩
- 新疆棉
- 長江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版國安法
- 漢光演習
- 國民黨
- 退黨
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 閻麗夢
- 金正恩
- 王岐山
- 賴清德
- 孟晚舟
- 關稅
- 邊境牆
- 彭斯
- 美國
- 貿易談判
- 劉鶴
- 王滬寧
- 江澤民
- 崔永元
- 中南海
- 內幕
- 中共
- 反送中
- 貪官
- 情婦
- 腐敗
- 反腐
- 打虎
- 官場
- 看中國
- 一國兩制
- 法廣
- 社交媒體
- 往事微痕
- 出賣國土
- FB
- 六四
- 朝鮮
- 加拿大
- 脫歐
- 央行
- 債務
- 槓桿
- 美元
- 貨幣
- 人民幣
- 歐元
- 日元
- 港幣
- 房地產
- 樓市
- 財政
- 財富
- 中產
- 海參崴
- 台灣
- 蔡英文
- 北京
- 劉強東
- 大媽
- 房價
- 疫苗
- 非洲豬瘟
- 大陸
- P2P
- 霧霾
- 基因編輯
- 防火牆
- 維權
- 709律師
- 上訪
- 法輪功
- 網絡審查
- 活摘器官
- 江東六十四屯
- 唐努烏梁海
- 長白山
- 白龍尾島
- 江心坡
- SARS
- 新疆勞改營
- 言論自由
- 女主播
- 央視
- 華人
- 移民
- 華人
- 留學
- 海關
- 遣返
- 簽證
- 回國
- 入籍
- 綠卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民國
- 桂軍
- 抗戰
- 孫中山
- 蔣介石
- 宋美齡
- 鄧小平
- 林彪
- 劉奇
- 中共
- 皇帝
- 諸葛亮
- 易經
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手機
- 預言
- 奇聞
- UFO
- 外星人
- 壽命
- 文革
- 養生
- 紫鳳
- 貫明
- 李道真
- 軼飛
- 李雲飛
- 雲中君
- 辛思
- 夏聞
- 時代漫談
- 滄海
- 東方縱橫
- 唐柏橋
- 王尚一
- 江楓
- 黃清
- 李唐風
- 園丁
- 今濤拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中經研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 馬新宇
- 馬來啟
- 紫君
- 秦山
- 陳破空
- 戴東尼
- 曹長青
- 邢仁濤
- 瑜正
- 簡易
- 肖川
- 伍凡
- 顧言
- 歸瑜
- 乙欣
- 陳泱潮
- 徐沛