中國疫情封控放開後 通脹大概率駛入快車道(圖)
【看中國2022年12月16日訊】最近一段時間,國內各省市對疫情的封控,逐漸放開。
據說,根據各地感染的奧密克戎的毒株不同,感染新冠之後的難受程度也有所不同。其中,北京的感染者基本都是BF.7,其症狀也比較嚴重,難受程度和短期內的後遺症也比較大,而廣州的感染者基本都是BA.5.2,其症狀相對較輕,難受程度相對較低。
現在的問題是,如果接下來中國大規模感染到來,中國的通貨膨脹,很有可能會駛入快車道。
理由有三。
第一,中國過去三年的疫情防控,壓抑許多潛在的消費需求,現在這個管控放開,很有可能會帶來某些消費項目的「報復性」反彈,特別是在第一波大規模感染過後,當所有人都覺得「不過如此」的時候,可能就是物價開始上漲之時。
在長達三年的疫情防控中,海外的能源、資源等原材料價格都瘋狂上漲,中國的PPI數據也隨之飆升,因為受到封控的影響,中國的眾多消費,特別是服務業消費萎縮,在這種情況下,依賴於強大的工業生產能力,國內一直將CPI增長壓制在低位(豬肉的「功勞」就不說了)。
疫情一旦放開,原來2年多受到封控壓制的服務業消費提升,大概率將帶來一些商品和服務的價格上漲。
第二,則是海外的疫情管控放開後的經驗顯示,無論美國、歐元區還是英國、韓國,在疫情放開之後,都面臨了嚴峻的通脹形勢,通貨膨脹率都表現出上漲——實際上,當今G20成員國之中,只有中國目前的CPI同比增長只有1.6%,其餘的大中型經濟體基本都超過5%。
更重要的是,海外在疫情放開後所導致的通脹加速還一直持續迄今,連通縮幾十年的日本,最近的通脹率也罕見的上升到了3.7%,基本上是過去30多年來的最高值。參考這些經濟體的經驗,不能一廂情願的認為,中國在疫情放開之後,通貨膨脹會有例外。
第三,就是新冠疫情大規模蔓延所帶來的勞動力短缺。
根據不少「陽性」朋友分享的感受,咳嗽、鼻塞、吃飯沒胃口,最重要的是全身疼痛,根本不可能正常工作,後來即便是疼痛症狀基本消失了,也還有好幾天恢復期,人處於一種非常虛弱的狀態,無法正常恢復工作。
放開疫情封控,大規模的感染,必將使得各行各業出現勞動力短缺的現象,這也不可避免的將推高日常生活中絕大多數商品和服務的價格。
其實,關於未來中國通脹可能會加速這個問題,你不知道的是:市場上的「錢」其實早就感受到了……
11月底的「小債災」,表現形式是短期債券利率陡然上升,這本身就是市場對未來經濟樂觀的一種表現。在經歷了長期的壞消息之後,對經濟的樂觀,就意味著市場對中短期內的通脹上升持正面看法。
中國央行,作為人民幣的管理部門,其實比市場更早的意識到這個問題。11月16日央行發布的《2022年前三季度貨幣政策報告》中,對於通脹問題的說法如下:
11月16日中國央行發布的《2022年前三季度貨幣政策報告》中對於通脹問題的描述(來源:中國央行)
注意上面這段話裡的措辭——「一段時間以來,我國的M2增速處於相對高位……」
是的,自2022年3月份以來,中國的M2同比增速再次攀升到10%以上的相對高位,與此同時,中國的名義經濟增速卻一直不怎麼樣,這麼多錢印了出來,經濟的增速卻沒有跟上,那可以想像,將來必然會轉化為通脹。
很多人可能知道費雪方程式:MV=PT。其中的M可以視為廣義貨幣M2,V則是貨幣在經濟中的流通速度,P就是社會經濟整體的價格,而T則是一個社會全部的商品和服務總量。
為了在現實中應用這個公式,CPI和PPI被視作總的價格P,而GDP則是一年內所有在社會上流通的商品+服務的交易總量,就相當於P和T的總乘積,這樣一來:貨幣流通速度V=GDP/M2;
一個社會商品和服務的總量T=GDP/CPI。
疫情封控的放開,一方面相當於加大了商品和貿易的範圍和內容,如果短時間內生產不出來這些商品和服務,甚至因為新冠疫情蔓延,勞動力無法滿員滿額工作,導致商品和服務進一步減少,推升通脹這事兒,簡直是妥妥地100%。
然後,進一步推導,一個社會的CPI通脹水平,理應與廣義貨幣、GDP的名義增長率存在著如下的關係——
真實通脹率=M2增速-GDP增速。
因為官方公布的GDP數據是屬於對真實經濟進行統計之後而出來的,而且一個季度才公布一個數據,而M2和CPI則是屬於每月都公布的數據。另外,從M2到通脹的轉化,理論上說還需要時間,所以兩者的步伐通常並不一致。
但,從理論上來說,只要觀察前一階段的(M2增速-名義GDP增速),大致就可以判斷接下來一段時間內的CPI狀況——但是,你懂的,各國統計部門,都在系統性的操縱CPI數據,再加上經濟增長和經濟統計,經常會遭受說不明白因素的影響,所以導致這兩個數據實際上出現不一致的現象,甚至出現GDP跟著CPI跑的現象。
但不管怎樣,央行自己很清楚,在過去3個季度,GDP增速大幅度放緩、而廣義貨幣供應量則維持高速增長的情況下,接下來一段時間,CPI通脹率出現抬升幾乎是必然的結果,所以才在《2022年前三季度貨幣政策報告》的文件裡,預判了通脹有可能會上升……
責任編輯:宇真
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