券商上市无疑不是证券商梦寐以求的事。通过公开发行上市的中信证券，利用上市地位实现了净资本的大规模扩张，也利用上市筹得的资金迅速扩容，从一个中小型证券公司迅速成长为综合排名第一的大型券商。券商上市不仅可以低成本地募集大量资金，迅速提高券商的资本规模和对外扩张能力，而且通过配股、增发等方式融入后续资金，券商还将获得源源不断的资本，扩大了其在资本市场运作的空间。
对于证券商在金融业中的地位，所具有的高风险，高违规，IPO上市本是唯一选择。成熟一个，发展一个。但这对于绝大多数券商来说，自2001年下半年以来,由于股市持续下跌,导致券商利润水平直线下滑,到去年上半年相当一部份券商只是勉强保平。业内人士指出，从2002年起，证券业已经连续四年全行业亏损，至2006年方才首次出现盈利，多数券商的持续盈利水平难以达到IPO的要求。
IPO的硬指标无疑成为券商上市道路的拦路虎。一些业内人士认为,如果不给证券商特殊的方便，预计今明两年后能够有资格上市的券商将为数不多。为此，证监会利用特权，践踏刚修改的《公司法》，有意搞出创新类证券公司，把证券公司“最近三年连续盈利，要求企业有稳定的盈利能力”改为“最近两年连续盈利，要求企业有稳定的盈利能力。”
如果把近期可能上市的券商锁定在创新试点类证券公司，会发现不少券商在２００７年以后才能符合ＩＰＯ的业绩要求。按照连续两年盈利且盈利之和不低于 3000万计算，统计2004年和2005年经审计数据，满足要求只有中金、广发、招商、国泰君安四家。多数创新试点证券公司的持续盈利水平在近期内难以达到ＩＰＯ的要求，即便一切顺利，通过ＩＰＯ上市最快也要等到２００８年。
但目前证券公司对资金的需求却迫不及待。在财务数据上，除了广发证券、中信证券、平安证券等创新类券商每股净资产超过面值1元以上，许多创新类券商与规范类券商的每股净资产只有几角钱，历史上形成的亏损尚没有利润予以弥补，即这些券商的未分配利润为负数。以海通证券为例，其2005年年报显示，未分配利润为-52.98亿元。没有条件，如何创造奇迹迅速让证券商上市融资，人定胜天，办法是人想出的，证监会想出了借壳上市的妙计，为证券公司直接上市突破僵局。
借壳上市意在规避IPO对业绩的要求。从上市的程序和手续繁复程度来看，借壳上市是绕过各项审核壁垒，实现快速融资的的捷径。借壳上市的操作过程简单，不确定性因素少，交易成本低廉；由于证券公司天生就擅长并购重组、ＩＰＯ、包装圈钱等业务，因而让自身借壳上市是驾轻就熟。并且，证监会好事做到底，在各方利益的博弈中，欺弱附强，对于充分市场化的股票即“有二级市场炒作的个案一律不批”，而对大股东及证券商低价洗劫一空小股民的上市公司大开方便之门，都市股份的绝大多数股票被大股东及证券商合伙骗取，小股民连一点汤都没有喝到。由于上市公司利润特丰，因而上市公关费出手不凡，导致十多个涨停无人查处。形成中国奇特景观。
这个没有炒作过都市股份，其内幕交易不亚于延边公路，其获取的暴利也远远超过于IPO上市所融的资。中信证券上市发行股票融资17.5927亿元，海通证券借都市股份上市，如是以１８元的价格打开，市值将由20.7798亿元一夜变成64.4891亿元,一次性融资会超过40亿元，不仅能够大赚一笔钱，而且能够进入大型证券商行业，谱写中国式原始积累一夜暴富的神话。
上市无疑会给券商带来诸多好处，但券商上市并不意味着券商固有的一些问题从此都将得到解决。一方面上市可以解决目前所处的困境，但是面临着业绩增长如何跟上股本扩张的考验，资产质量差，不良资产比列过高仍是困扰券商发展的主要难题，而这些问题与券商长期低水平经营、管理手段落后紧密相关。另一方面，券商借壳上市，意味着一些业绩较差、不符合新股发行条件的券商也有可能摇身一变，成为上市公司，券商上市比一般的上市公司更具有掠夺性，特别是借壳上市的券商，由于已经付出了较高的借壳成本，又没有募集到资金，因此上市以后的圈钱欲望会更加强烈，券商借壳时付出的成本，以后都会向二级市场加倍索回。因此二级市场今后会面临更大的圈钱压力。(文章仅代表作者个人立场和观点)
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