克萊默揭露華爾街的潛規則
今年10月11月間，在金融危機爆發最嚴重的關頭，被全球投資者視為偶像的巴菲特連續兩次出手，大舉投資華爾街最大的投資銀行高盛公司及老牌龍頭公司通用電器。巴菲特不但出手很大，而且高調接受訪問，表示目前是投資美國股市的最佳時機。但是，就在巴菲特拿出50億美元，按每股115美元的價格大舉買入高盛股票後，高盛股票便一路下滑，僅僅兩個月不到，就跌去了三分之一的股值。
很多人十分詫異巴菲特此次竟然老謀失算，栽到了金融風暴眼裡。不少分析師以此為例，開始大談如何在投資上打敗巴菲特。有些人表示，只要按現在的股價買入高盛股票，隨著高盛股票的回升，便可以輕輕鬆松的打敗巴菲特。這些人的思路，正如前一陣中國不少智囊看到美國爆發了金融危機，便高叫現在是中國抄底美國的好時機一樣，是如此的簡單。
CNBC的股市脫口秀名人克萊默在他的當紅節目「MAD MONEY」中，一針見血的指出，巴菲特可以在悲慘的股市中看到巨大的誘惑，可以大膽的投入股市，但一般的平頭百姓卻不可以。原因無它，巴菲特有錢，不但有錢，而且有大量的錢；不但有大量的錢，而且有大量的閑錢。所謂的閑錢，是指在五年中不需動用的錢。在這樣的條件下，才可以大膽投資股市，閑錢越多，游刃的餘地越大。
克萊默出身哈佛，長期在華爾街打滾，管理過風險投資及對沖基金，對美國金融業的遊戲規則爛熟於胸。但此人有個特點，便是敢冒華爾街之大不韙，口無遮攔的將華爾街的潛規則一一揭露，暴其之醜之短不遺餘力。所以他的節目三年前在CNBC推出後，一炮而響，連續紅了三年，欲罷不能，深受觀眾喜愛。當然，對他恨之入骨的華爾街人士也大有人在。
這次金融風暴越向外力度越大
從信貸危機開始的這一波金融風暴，以美國為出發點，不斷向外擴展。特點是越向外力度越大，反而美國本身受到的傷害正在逐漸減弱。雖然目前見諸報端聳人聽聞的標題處處可見，如房價大跌丶股市跳水，企業裁員不斷，國內生產總值滑落，顧客購買力大大縮水等。政府也是出盡招數應對金融危機，全力防止經濟下滑。但仔細分析美國金融及經濟的基本面，無論從哪個角度看，都要好過歐亞拉美各國。
以美國股市為例，道瓊斯指數一年內跌掉了36%，雖然十分可怕，但與所謂的「金磚四國」相比，美國股民的損失算是小巫見大巫了。上海的上證指數跌去 64%丶印度股市跌去52%丶巴西股市跌去42%，俄羅斯股市最為瘋狂，跌去70%。歐洲除了英國股市跌34%，瑞士跌36%與美國股市基本持平外，其它所有國家的股市，跌幅都超過美國。最為離譜的是，冰島的股市，跌得只剩不到5%。亞太各國也是一片慘像。澳大利亞丶日本丶新加坡丶印尼丶韓國丶泰國丶馬來西亞丶菲律賓丶巴基斯坦等國的股市，哪個都比美國跌得厲害。
當金融危機剛在美國形成不久時，全球許多國家民眾懷著幸災樂禍的心情暗自竊喜。僅僅幾個月不到，當初暗自偷笑的國家，一個一個像得了瘟疫般，接連倒下。而美國反倒成了全球資金的避風港。美國國債炙手可熱，一債難求；除對日元外，美元大幅飆升，一舉扭轉長達數年對歐元的頹勢。石油價格也大幅度回落，使近年因油價大漲而暴富神氣的俄國丶委內瑞拉等國陷入財務危機，經濟發展立時停頓，政權也岌岌可危。許多發展中國家則紛紛向國際貨幣基金組織丶世界銀行伸手，要求援助。美國作為這兩個組織的主要操控者，再次擔當了救世的角色。
危機令中國社會越來越不和諧
中國在此次金融風暴中的地位十分複雜。一方面，中國政府手握大量美國國債及企業債券，外匯存款高達一萬九千億美元。對美國政府來說，中國政府是最大的債主。在美國政府全力應對金融危機，大搞赤字預算及加緊印刷美元的情況下，中國這個債主是得罪不得的。另一方面，受金融風暴的襲擊，中國改革開放三十年來以外資投入為骨幹，以出口賺取外匯為導向，以廉價勞動力為本錢，以犧牲環境為特點的經濟高速發展模式，突然遭遇極大障礙︰外資紛紛撤資，出口訂單大降。國內消費能力有限，巨大的生產能力過剩及資金短缺交相絞殺，企業倒閉風潮一波高過一波，使政府頓感寒意。不久前還力主金融財政緊縮的溫政府，大幅度轉向，上半年連續升息五次，下半年則連續降息五次。同時拋出四萬億的公共刺激政策，鼓勵消費。
中國改革開放三十年來，國力雖然大增，但整個社會保障機制沒有建立，腐敗橫行，社會兩極分化嚴重，人心不古。當經濟一路發展時，各種社會矛盾被掩蓋著；一但經濟發展出現寒流，社會立時不穩，矛盾激化。失業問題尤其嚴重，數千萬失去或找不到工作的農民工丶城市居民丶大學生同病相憐，隨時隨地成為反社會及權貴財富集團主要力量。胡錦濤上臺後主張全民和諧，但隨著經濟發展遭遇嚴重困難，中國社會越來越不和諧。
1929年美國爆發嚴重股災，此後經濟陷入衰退長達四年之久。當時經濟衰退的影響，與今日金融風暴十分相似。遠在大洋彼岸的亞洲歐洲各國同受禍害。日本紡織業漁業受到的打擊尤其激烈，失業人數大增，社會矛盾激化，導致右翼勢力抬頭，日本社會轉向軍國主義，向亞洲鄰國尋找出路，中日爆發大戰。德國的法西斯主義也在經濟社會一片混亂中崛起，為轉嫁本國社會矛盾，挑起第二次世界大戰。
第二次世界大戰前美國發生嚴重經濟危機，最後卻使美國成為世界超級強國，這一幕歷史舞劇現在看來似乎還要重演。當美國的不少銀行在金融風暴打擊下陷入危機，面臨破產時，華爾街卻有人表示，這正是美國金融業重新整合的大好時機。目前全美國有1600多家銀行，幾乎等於所有歐洲銀行的總合，早就有分析師表示，美國的銀行太多，需要合併才能以更強的實力與歐洲銀行競爭。但在常態下，銀行合併並非輕而易舉之事，金融風暴的出現，等於是天賜良機，花旗銀行丶美國銀行丶富國銀行丶摩根大通等紛紛囊括對手，規模越來越大；許多地區性銀行則倒閉破產，給全國性大銀行擴展地盤讓路。十年整合之路，一朝完成。從此點看，金融風暴的出現，可能早在某些人的預算之中。
美國經濟成為笑在最後的贏家
此次金融危機，表面上看起源於次貸危機，但實質上危機的本質是信貸危機，只要信貸危機消失，一切便雨過天晴。而信貸危機說到底，便是信心危機。所有的人對銀行失去信心，同時向銀行提款，銀行一定倒閉。但只要大存款人對銀行恢覆信心，銀行便安然無恙。目前市場上資金不但不缺乏，從某種角度上說，還十分充沛。許多高科技公司手裡有大把資金，如英代爾在銀行裡有120億現金，微軟的現金近200億，思科的現金更是高達260億。微軟一家的錢，就可以救通用及克萊斯勒一命。
此外，根據投資研究機構Leuthold Group最新披露的信息,掌握在共同基金丶財富基金及對沖基金手裡的閑錢，估計近9萬億，相當於全美上市公司市值的74%。這樣高的現金與股市市值之比，乃是18年來首見。與投資者手中近9萬億現金相比，中國大陸的巨額外匯儲備，就沒有那麽重要了。如果再考慮機構投資者往往動用槓桿投資手段，以幾倍十幾倍於現金的資本投資市場，目前可以投入股市的錢，隨時達到數十萬億。而掌管這筆天文數字的投資者，正是信心的中堅。只要他們對美國政治經濟制度的基本信心不變，次貸危機也好，信貸危機也好，金融危機也好，全部都是暫時的變數，傷不了美國的筋骨，反而可能成為美國產業丶行業整合升級換代的重大機緣，風雨過後，美國經濟將更俱全球競爭力，成為笑在最後的贏家。
（原載《爭鳴》《動向》2009年元月合刊號）
来源:新世紀
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